上周五中小型股被洗倉，其中一隻是去年股王東岳集團（189），以大成交急跌7.5%。東岳主要從事家用冷氣製冷劑業務，主要產品R22近月價格由高位回落超過兩成，有見R22短期內或繼續跌價，東岳形勢相當不妙，現階段宜沽不宜買。
東岳去年多賺逾3倍，關鍵是R22價格去年狂飆超過一倍，升至年底每噸超過2萬元人民幣，今年第一季在炒作因素下，再升見3.5萬元人民幣歷史新高，東岳股價亦由5元衝上至9元樓上，氣勢一時無兩。不過，升得快時，回落速度亦急。據百川資訊數據，今年3月以來，R22價格一度跌至2.5萬元人民幣，較高位跌近30%。
市佔率難維持
東岳股價月初高見9.50元，上周五收市8.11元，累跌15%，如要真實反映R22跌價影響，股價恐怕要見6.60元。事實上，東岳股價回滑並非個別情況，內地前四大氟化工生產企業：巨化股份、三愛富、東岳及江蘇康泰，除最後者未有上市外，前3間股價近月累跌逾兩成。
去年R22價格持續上升的主因，是歐美關掉約40%的R22產能，連帶原料氯仿生產裝置也關停，導致中國進口量不夠。剛好去年家電下鄉、以舊換新等政策出台，刺激了空調市場的增長率。不過，今年空調家電下鄉補貼將於下月叫停，冷氣機銷售能否維持高速增度成疑問。
值得留意，是R22未來將會逐步被新型號製冷劑R410替代，中長線而言，東岳市場佔有率會逐步被侵蝕，盈利難以保持強勁增長。
彭博綜合券商預測，東岳今年預測PB近3.6倍，為眾新材料股中第二高，且近期基金傾向減持手中獲利貨，年內急升近70%的東岳，很大機會成為沽售對象。去年急升的一眾新材料股份，今年紛紛打回原形，海東青（2228）及思嘉（1863）分別挫34%至48%，東岳年內走勢，很大程度視乎R22升跌表現，炒味頗濃，資訊透明度亦低，投資者撈底風險相對較高。
觀乎近期走勢轉弱，後市或進一步尋底，如失守7.60元支持，下一級將跌返至6.60元水平。
王昇