4月份市場其中一個重要消息，是歐元加息了，為2008年下半年金融海嘯爆發以來首次加息。歐洲央行於4月7日宣佈，將政策利率由0.25厘的歷史低位，上調至1.25厘，商品價格上揚導致已經升溫的通脹問題進一步加劇，比如倫敦布蘭特原油於4月底已超越每桶125美元，因此不少新興經濟體均繼續收緊政策，即使是經濟復蘇落後於金磚四國（巴西、俄羅斯、印度及中國）其他成員的俄羅斯，亦於4月尾突然加息。
在經濟復蘇、息率上調的大環境中，企業債券正吸引固定收益投資者的目光，尤其是高收益債券。由於高收益債券的信貸評級一般低於政府公債及投資級企業債券，因此通常要提供較高的孳息率以補償投資者承受較高的違約風險，然而，隨着經濟好轉、企業違約率下降，有關風險在一定程度獲得緩和，因此近期高收益債券的投資意欲正持續升溫。此外，最近幾年環球股市的波動越來越劇烈，亦吸引投資者由企業股東轉作債權人。
財政改善違約率降
踏入2011年以來，企業信貸市場延續自2009年中環球經濟改善的升勢，錄得強勁增長。目前利好的基本因素包括：（1）企業盈利反彈及企業信貸基本因素向好，尤其美國企業盈利的反彈速度更超出大眾預期；（2）企業現金結餘達到歷史高位，反映強勁的自由現金流及早前去槓桿化所取得的成效；（3）企業方面的表現也持續反映出營運槓桿效益、成本效益、全球化及勞工生產效率的提升。此外，現在許多美國投資級企業資產負債表上的現金已接近歷史最高水平，可能會尋求併購機會，從而利好非投資級別的高收益債券。
具體而言，我們看好能源行業的高收益債券。在環球市場（尤其是快速發展的新興市場經濟體）需求高企的情況下，我們認為石油價格應會繼續上揚，其中部份能源債券，可能因為現金充裕的投資級公司之收購行動而受惠。
我們同時看好無線電訊行業，原因包括現金流量穩定、美國手機通訊蓬勃發展以及4G技術即將推出。此外，我們也對金融行業持積極態度，因為自金融危機以來，大部份公司的財政狀況已改善。
富蘭克林鄧普頓投資