外圍股市昨日表現平穩，但滙豐控股（005）首季業績遜預期，港股今日復市，低開的機會頗大，恒指10日線未來兩三日會跌破50日線發出死亡交叉訊號，壓力將更大，反彈過後，恒指仍有機會下試250日線（22334）支持。
環球金融市場近期十分波動，特別是商品市場，由高位回落甚急，其中玉米價格由上月高位每蒲式耳781美仙，跌至680美仙水平，跌幅近13%，雖不算太大，但總算打斷急升勢頭。阜豐集團（546）的主要生產原材料是玉米，玉米價格回軟，對阜豐有利，可予留意。
阜豐的兩大主要產品味精和黃原膠去年銷量均創新紀錄，味精銷量增加68.5%，而黃原膠更大增80%，進一步鞏固其龍頭地位。可惜由於玉米和煤炭價格急漲，令阜豐毛利率按年下跌5.8個百分點至24.4%，去年盈利僅增4%至9.66億元（人民幣．下同），高增長神話暫告一段落，令捧場客失望。
不過，阜豐股價由8.59元見頂回落，最低跌至4.98元，跌幅高達42%，已反映不利因素，上月股價終現較大的反彈，升至6.70元後再度調整，假前收報5.75元，往績PE僅8.4倍。
看好阜豐今年回復較快增長，主因集團產能大增，而且新產品蘇氨酸已成功試產，將成為阜豐的第3項主打產品，成為增長新亮點。
提升產能有利增長
集團在東北扎蘭屯建設的味精新廠，產能20萬噸，今年中投入試產。預計到今年底，旗下味精產能可達75萬噸，較去年底的50萬噸大增5成；黃原膠產能將由3.8萬噸增至4.4萬噸，增近16%。
提升產能，不獨鞏固阜豐在國內的龍頭地位，更有助開拓海外市場。公司預計今年的味精出口佔總銷售的比例，將由6%增至10%。至於蘇氨酸，現時產能約為1萬噸，預計明年將增至4萬噸。
保守估計今年盈利增15%，賺11.1億元，每股盈利折約0.77港元，預期PE降至7.4倍，估值偏低，以9倍PE計，股價已值6.93元。
買賣策略：5.70元或以下買入，目標6.93元，跌破5.55元止蝕。
邱古奇