《明燈錯照》
大行報告是推動股市的主要動力之一，名牌證券商如高盛、摩根士丹利及瑞信的研究報告，往往點石成金，刺激股價爆升。不過，若投資者忽視分析員往績，對報告照單全收，隨時全軍覆沒！本文搜羅多個經典例子，見證個別「明燈」分析員直墜深淵之路。
記者︰黃金煒、高明輝
個案一：高盛苦戀思捷難以自拔
歐洲經濟不景，令思捷（330）股價自08年來一蹶不振，由高位120元狂瀉至海嘯價28.6元，跌幅76%，其後雖有反彈，但形勢險峻。大行紛紛建議沽售，可惜高盛苦戀思捷，遲遲不肯「揮刀斬情絲」，縱然目標價一降再降，但評級仍是買入。若1年前誤信高盛入貨，賬面勁蝕42%。
分析員JoshuaLu看好思捷，原因有三：一、歐洲經濟復蘇，有助定單回升；二、拓展中國市場，添內需概念；三、股價低殘，估值吸引。但歐債危機陰霾不散，通脹高企而增長低迷，經濟好轉言之尚早，進軍內地亦只聞樓梯響，令股價低處未算低，周一收報30.3元，直逼海嘯價！
高盛予思捷目標價
1.21/7/10 評級：中性調高至買入
目標價：51調高至55元 當日收報：43.40元
2.7/10/10 評級：買入
目標價：55調高至57元 當日收報：42.90元
3.10/2/11 評級：買入
目標價：57調低至50元 當日收報：38.75元
個案二：大摩情陷比亞迪錯估盈利
去年股神畢菲特參觀比亞迪（1211）車廠帶來憧憬，大摩將評級由與大市同步升至增持，目標價66元，預言「第三季見底，並將出現V形反彈」，癡戀的噩夢由此開始。
約1個月後，分析員JasmineLu坦言「第三季業績較預期差」，惟有「展望第四季」，目標價降至64元。但第四季盈利未見起色，分析員只好將「V形反彈」的主觀願望推遲至今年首季。
可惜歷史再重演，分析員仍一往情深，認為「大部份下跌風險已反映」，維持增持評級，但目標價削至46元，其後股價兵敗如山倒，周一收報28.2元，今年以來蒸發三成。
大摩予比亞迪目標價
1.20/9/10 評級：與大市同步調高至增持
目標價：56調高至66元 當日收報：56.30元
2.27/10/10 評級：增持
目標價：66調低至64元 當日收報：46.50元
3.14/4/11 評級：增持
目標價：46元 當日收報：28.75元
個案三：瑞信亂沽數碼通少賺近倍
iPhone概念令數碼通（315）過去1年爆升2.6倍，iPhone4月費動輒300元以上，帶動ARPU（每月每戶平均收入）大增，去年下半年勁賺3.2億元，按年升1.9倍。數碼通狂炒，但瑞信分析員ChateBenchavitvilai堅持股價只值7.8元，評級為跑輸大市，結果錯失大段升浪。該股3月高見14.38元，周一收報12.2元。
瑞信予數碼通目標價
1.11/1/11 評級：跑輸大市
目標價：7.8元 當日收報：8.45元
2.24/2/11 評級：跑輸大市
目標價：7.8元 當日收報：11.57元
3.8/3/11 評級：跑輸大市
目標價：7.8元 當日收報：12.93元
4.12/4/11 評級：跑輸大市
目標價：7.8元 當日收報：12.14元
