大連港（2880）去年回歸A股及注資後，仍繼續發展，控股公司選擇適當投資注入，月初已注入煙大輪渡股權17.5%，以整合渤海灣客運滾裝碼頭業務。
該項權益收購價2.74億元（人民幣．下同），煙大輪渡去年底資產淨值12.31億元，純利2335萬元（09年6994萬元），收購PE67倍，PB為1.27倍，代價仍待國資委核准，相信以資產估值為主，而PE之高，對大連港不利，亦不明兩年業績差距之大，煙大輪渡於煙台及旅順擁有兩個碼頭及3條鐵路渡船。
大連港去年11月完成收購控股公司的資產，包括礦石碼頭、雜貨碼頭、散糧碼頭、客運滾裝碼頭及相關物流業務以及若干港口支持業務，代價28億元，發行新股支付，亦配售A股集資27.7億元，以作繼續發展用途。
完成收購並將賬項綜合，往年賬項亦作重列。去年盈利8.34億元，較前增長10.7%，每股盈利22分，只增5%，發行A股攤薄不少。今年首季盈利1.57億元，減少8.6%，而每股盈利則減20%至4分，攤薄持續。
首季盈利減少，主要是一煉油廠停產檢修，外進原油減少，使油品碼頭吞吐量減少5%，以及散糧碼頭吞吐量亦跌6%，其他集裝箱碼頭、汽車碼頭、礦石碼頭、雜貨碼頭及客運碼頭均有10%以上的增長，但油品碼頭是最主要業務，去年佔總盈利約46%。
業務太雜評價不高
相信今年整體業績會有增長，但股數已大增50%以上，今年對每股盈利的攤薄將更明顯，雖或不致倒退，但增長肯定受到限制。
大連港現價3.09元，往績PE11.7倍，息率1.9%。估計今年PE不易明顯下跌，此股雖有石油儲備基地概念，亦不外如是，業務太多，是綜合性碼頭業務，評價不高，只宜於成交增加時短炒，中線走勢看基金意向而定。
更正：本欄本周一介紹福田實業（420），文中提及的盈喜，應為「預期中期盈利可增7倍」。另提及兩個比較數據，應為「分銷及銷售費用減少1.3%，行政費用增加15%」。
齊明