上周五航空及航運股表現突出，關鍵是油價大幅回落，令航運成本大減。後者今年持續頹勢，或趁今次油價急回消息，再度起錨開航。今年航運股仍以集裝箱類股份較佳，適逢部份船企上月陸續加價，可揀選對運費敏感度最高的中海集運（2866）。
中集主要從事集裝箱運輸業務，旗下逾百艘船舶，總箱位接近50萬個標準箱，運載力內地最大。集團首季蝕1.4億元人民幣，但第一季為集裝箱最淡季節，去年首季同樣見紅蝕1.9億元人民幣，因此可放眼未來3個季度，料能成功轉盈。
需求回暖運費提高
中集管理層上月指，運費3月份曾下跌，令市場一度對運費走勢過於悲觀，不過從4月初成功加價的情形看來，市場狀況正在好轉。中集美東、美西線在4月初調高每大貨櫃運費200美元及250美元。兼擁集裝箱及乾散貨運輸業的中國遠洋（1919）亦開腔表態，計劃5月起對美東、美西航線，每大貨櫃運費調升600美元及400美元。
乾散貨價格主要睇波羅的海指數，而集裝箱價格則參考中國出口集裝箱運價指數（CCFI）。CCFI年初迄今累跌約半成，其中上海出口集裝箱運價指數，上周收市單周錄得2.5%升幅，反映內地集裝箱市場整體需求回暖。隨着美國線加價後，歐洲線短期內會提高，事關現時各船企歐洲線平均舶位皆高於90%，地中海線甚至有部份航次滿舶出運。
今年航運股最大問題，是有太多新船接收，整體供應急增。根據Alphaliner報道，截至4月底止全球共有71艘集裝箱船合共13.4萬個標準箱被閒置，佔總運載力1%。因此，除非全球經濟快速復蘇消化上述剩餘運載力，否則各船企有機會減費搶客，令運費持續受壓，因此炒航運股今年宜短不宜長。
彭博綜合券商預測，中集今明兩年預測PE分別為10.7倍及8倍，較同業平均折讓13%。技術上，中集上周跌至3元邊緣已見明顯支持，上周四見十字星後，周五再以大陽燭醞釀突破，如能進一步衝上3.30元降軌阻力，可朝3.70元邁進。建議3.20元水平買入，短期目標3.70元，跌穿3元止蝕。
王昇