在中國政府持續視對抗通脹為重點項目時，德盛安聯預期，直到居民消費價格指數（CPI）在未來幾個月出現緩和迹象為止，市場情緒料仍維持審慎。
國家統計局早前公佈的3月份CPI達5.4%，增幅高於市場共識的5.2%，比2月的4.9%更高。值得注意的是，中國通脹大部份由食品價格帶動，而非食品價格通脹也達2001年以來新高水平，因為收入大幅增長帶動國內需求強勁上升，而油價造好引致成本上漲，拉高通脹水平。
中央隨時再收緊銀根
在這樣的背景下，我們預期中央將實施進一步緊縮政策，包括調高存款準備金率與加息，並繼續對個別行業實施調控，尤其是房地產市場，住屋購買與抵押貸款融資的措施將會陸續出台。我們相信，大多數緊縮措施會提前於上半年實施。
經濟增長方面，預期中國將會呈放緩勢頭，但估計2011年全年實質國內生產總值（GDP）仍可維持8至9%增長；中部與西部將繼續迅速增長，而出口亦有望回升，且消費前景仍維持穩定。
3月份國內M2貨幣供應按年增加16.6%，新增信貸額按月輕微上升，持有的貨幣儲備也超過3萬億美元，達紀錄新高。隨着經濟增長勢頭趨緩，加上通脹壓力（尤其是食品）開始呈穩定迹象，預期今年下半年，中央會採取較為中性的信貸政策。
德盛安聯預期，短期內市場仍將維持上落市格局，增長潛力受制於通脹與政策風險，然而由於流動性充裕，加上估值仍不算昂貴，令股市於低位有支持。而且，通脹壓力出現緩和的迹象，將有助緩解市場對政策風險的擔憂。
由於食品價格的季節性影響，短期內通脹將難以下跌。然而，到今年年中時，在通脹壓力開始紓緩的情況下，市場或會呈復蘇勢頭。
不過，需留意早前日本核漏問題與中東政局持續不明朗等因素，或將進一步推高商品價格，對全球經濟增長造成損害，可能對中國出口構成不利影響。
行業方面，享有強勁結構性增長的部份，特別是國內主導的產業，包括工業、資訊、科技服務與消費行業，仍然看好。
德盛安聯資產管理