上星期商品市場風起雲湧，一眾商品期貨在一星期之間暴跌，其中以期銀跌幅最大，一星期跌幅多達30%，相當誇張。表面上市場是在拉登被美軍擊斃後借勢獲利回吐，再加上一些經濟利淡數據，加劇了商品跌勢，但其實一連串事件很大可能是監管機構連同政府在背後發功，希望透過刺破商品投機泡沫，降低通脹威脅。
做得最出面者莫過於芝交所，自上月25日首次調高期銀孖展按金之後，已5度將按金調高，每張合約的孖展由原來8700美元急增至現時的1.6萬美元。表面上調高孖展與市場波動有關，但當局如此頻密調高孖展，令人質疑有關當局在背後發功。
以上情況在1980年亦曾出現，期銀當時也是剛好炒至50美元，即被當局大幅調高孖展按金，結果期銀由50美元兩月間急跌至11美元，今次期銀頂位也相當接近50美元，30年的大雙頂一旦形成，恐怕期銀仍有排跌。出於陰謀論，事實上各國政府也在為通脹與加息頭痛，因歐美政府債台高築，加息將加重負擔，但一旦通脹失控，日後亦無力應付。
油價回落可受惠
最直接的方法莫過於刺破商品市場的投機泡沫，商品價一跌，很多囤積炒賣的貨物與商品都要從炒家手上放售，價格自然大幅回落。
期油的泡沫其實又何異於貴金屬，假如政府背後發功，可以做的還有停批商品及油產品ETF，到時大批游資構成的虛假商品需求將消失不見。因此，上周航空股的急升應是結構性轉變，從事煉油的上海石化（338）相信亦已轉勢，油價一旦轉勢向下，上石化將步入重估周期，股價極有機會創新高。上石化上周五收3.87元，升6.9%。
歐陽風