受環球經濟復蘇帶動，加上中東政局緊張，油價重越100美元一桶，市場有評論擔心油價升勢只是一時之勇，短期或會調整。然而從基本面分析，長遠來說石油的供求仍然緊張，對價格有一定支持。
金融海嘯已發生兩年多，各國經濟逐步復蘇，全球平均GDP繼去年增長5%後，今年保持4.4%的平穩增速，當中新興國家更可望升至6.5%水平，成為經濟火車頭。隨着環球經濟重回正軌，石油需求亦逐漸回升，國際能源組織（IEA）表示，繼2010年全球石油需求每日增加280萬桶，預測今年日增150萬桶。連升兩年後，石油需求不但重現一片樂觀景氣，更將超越07年高峯。
與此同時，新興國家繼續是全球石油需求的驅動器。根據埃克森美孚預測，雖然2030年經合組織（OECD）成員國的石油需求量將每日下降300萬桶，但由中國、印度及中東地區帶領的非OECD國家卻日增2100萬桶，升幅高達61%，當中估計有60至80%增幅來自當地的交通運輸。
正當需求增加之際，各國的石油庫存量卻逐步遞減，OECD的石油庫存天數，估計將由目前的58日，下降至2012年的54日；巴西、伊拉克及西非地區的石油供應雖有望增加，但環球供應會以每年4.5%的速度遞減，這與08年金融危機有絕大關係。當時環球市場陷入衰退，石油公司停止開發油田，大大限制了往後5年的供應。儘管近年石油供應顯著增加，但仍趕不上需求。
漲幅落後金屬農產品
事實上，石油輸出國組織（OPEC）的剩餘產能已過了頂峯，未來將呈現一片跌勢。市場普遍預測，OPEC的剩餘產能佔全球石油需求將由目前的7%，下降至2013年約1%。一旦剩餘產能低於5%，很大機會觸發油價飆升。即使油價去年上升不少，相對於白銀、黃金、銅甚至是一眾農產品仍是大幅落後，反映油價其實並不如想像般高企。
左右油價短期走勢的因素，包括中東局勢發展及投資者的風險胃納等。當下全球經濟復蘇、庫存量趨降，對油價帶來支持，值得留意。
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