人民幣升值加速，現時100元港元換唔到84元人仔，兌美元更加升到6.5關口。炒人民幣升值概念，除了老生常談的飛機股外，可留意被遺忘的紙股。玖龍紙業（2689）上周四偷步炒高半成，估值更抵的晨鳴紙業（1812），可長揸短炒。
人仔升值利好紙股有兩方面，首先佔紙股成本最高的原材料木漿和廢紙，一般由外國進口，人民幣升值後購買力增強，有利降低進口原材料成本；其次進口大型紙機和原材料皆以美元或外幣支付，負債可隨人民幣升值變相減少，帶來可觀滙兌收益。
估值平絕中港大型紙股
玖紙董事長張茵曾指，人仔每升1%，公司盈利增1.5%。早前大行計過，今年人仔升3%以上，紙股平均盈利看漲5至6%。人仔今年累升1.3%，不交收遠期合約（NDF）滙價顯示，未來12個月人仔續看漲3%，對紙股可謂大吉。
龍頭企業上月初起開始加價，晨鳴、寧波等紛上調各類紙品價格，每噸加約100至200元人民幣，幅度2至3%。從內部人士處獲悉，隨着旺季來臨，白卡紙季內或再上調200元人民幣，全年則有5%調升空間。
東方證券最新報告顯示，白卡紙進入供不應求的狀態，這對主要產銷白卡紙的晨鳴最有利。另外，晨鳴、太陽紙業自製木漿比例較高，成本上漲對於他們來講影響最低，加價可為兩者帶來最顯著幫助。
日本地震後，當地主要4間紙廠局部關閉，涉及產能逾160萬噸，當中大部份為塗布紙。內地塗布紙主要出口國就是日本，短期可增加出口，晨鳴旗下江西晨鳴主要出產塗布紙，可從中受惠。
彭博綜合券商預測，晨鳴今明兩年預測PE僅7.1倍及5.6倍，平絕中港大型紙股，較龍頭玖龍及理文造紙（2314）大折讓五成以上，且預測市賬率不足一倍，息率逾4厘，股價偏低只怪散戶唔識貨。
H股近4億股中，近半貨源在基金手中，金手指謝清海主持的惠理基金上月增持，持股量增至13%成為H股最大股東。建議6.50元或以下買入，短炒睇7元，長線上望9元，相當於今年預測PE約10倍，跌穿6.20元離場。
王昇