財經觀察:港宜盡早部署 支持發展母基金 - 陳建良

財經觀察:港宜盡早部署 支持發展母基金 - 陳建良

難得有一連四天假期,可以跟舊朋友和同行前輩茶敍。其中一位是專門諮詢協助基金經理成立基金公司的律師行女合夥人。
茶敍昨天舉行,原定三小時,這位女合夥人一身FormalDress,遲到早走,不到半小時就要急於離場。「難得一聚,點解咁早就走呀?」「哎,身不由己,今天內地並非假期,現時9成客戶都是內地經理人!如此發展下去,今年ChristmasParty唔使預我喇!」

專門投資基金的基金

這正好道出資產管理行業之大趨勢。雖然最近有高調來港建立基金公司的JohnPaulson,或是高盛出來的施家文以外,以量來說,國內基金經理來港進駐,是一個明顯趨勢。
這從電車站廣告,以至報章雜誌報道,均可佐證。香港交易所(388)以至保薦人,都密鑼緊鼓準備人民幣IPO之際,國內又有新猷。
做基金的朋友,對母基金(港稱為基金中基金,即FundsofFunds或FoF)都不會太陌生。簡單地說,這些母基金,不是直接投往股票或債券等投資工具,而是另外的基金。即是母基金經理,主要是選公司、選經理,而非選股。
對他們來說,這種做法,可能較易,因為人是「江山易改,品性難移」的。投資風格,往往是很少大變,令使投資者掌握較易。
國內第一隻市場化運作之母基金,其實已經於去年的12月發行,規模是150億元人民幣,他們打算最終籌到600億元人民幣。其他母基金亦逐一崛起,不單投資於股票債券等,還有其他如私募和創始投資,也出現有母基金正在籌組的情況。
當然,這些都是初始階段。這極有機會是資產管理中的一個重要領域,根據傳媒報道,全球對冲基金資產中,有近4成是在這些母基金手中。香港監管機構宜盡早部署。

陳建良
寶來證券(香港)資產管理部投資管理董事
本欄逢周二、四刊出