大市在上周曾回吐，不少投資者擔心手持的牛熊證會因到價而被強制收回。但在跌市時，資金卻持續流入牛證、流出熊證，如果單從資金流推斷，或可解讀為看好大市的投資者似乎較多。
牛熊證投資者一般都喜歡觀察恒指牛熊證收回重貨區，即是哪個恒指水平有較多牛熊證的街貨，從而推測市場氣氛。
以牛證為例，如果較多街貨集中在距離恒指現水平較近，或代表市場對大市能夠上升的信心頗強；若街貨較多的位置與現水平距離頗遠，則或許反映投資者即使看好大市，信心亦不算特別強，部署亦傾向保守。
不過，這個看法有時會有誤差，例如大升市時，大批熊證在短時間內被「殺死」，熊證重貨區被迫上移，本來保守的部署突然變進取，但卻不一定代表投資者認為大市已見頂。
還有的是投資者均有「越升越沽，越跌越買」的心態，有時大市連升多日後，即使仍然看好大市，仍傾向購入熊證博取短暫技術性回吐，熊證街貨量增加只屬心理或短期部署影響，未必能反映投資者對大市的真正看法。
郭小菱 法國巴黎銀行上市衍生產品部董事
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