永保林業（723）數度變身，終於修成正果，中期業績轉虧為盈，最近更獲日本「賺錢之神」邱永漢點名推介。據報邱氏月內會親赴香港，進一步了解永保的業務，加上股價走勢已見突破，值得特別留意。
從周線圖分析，永保去年6月開始營造大圓底，上周升破頸線0.53元，MACD重現雙牛利好，量度目標可達0.74元，以上周收市價0.56元計，潛在升幅32%。
永保數年來數度賣殼改名，業務亦一改再改，均不成功。直到年多前再一次易名，轉型至林業，終於取得佳績，得到「賺錢之神」垂青。
永保是3月年結公司，2011年度全年業績料最快於6月公佈。截至去年9月止的上半年度，集團營業額增4.8倍至3.4億元，股東應佔溢利1.83億元，遠勝上年度同期的虧損4026萬元，反映轉型至林業後，公司已脫胎換骨。
集團上年度下半年已開始經營林業，當時毛利率為45.2%。期內毛利率大幅提升至70.1%，致令盈利大增。毛利率大進，主要是林業業務開始發揮規模效益，而且集團引入多個伐木分包商，加劇彼此間的競爭，降低其議價能力，令集團在巴西伐木成本得以大降。
8倍PE估值偏低
上半年度有7100萬元生物資產公平值收益入賬，主要來自林木資產估值提升。不計此數，期內經營溢利仍逾1.1億元。即使下半年度經營溢利與上半年度相若，全年度盈利將達3億元，以發行股數45.19億股計，每股盈利0.066元，PE不過8.4倍。此外，上半年度集團資產淨值29.44億元，每股佔0.65元，現價折讓近14%，其他林業股多有溢價，永保估值明顯偏低。
永保在巴西及俄羅斯均有森林開採權，今年3月起亦自美國及非洲進口木材。較早前，集團發行新股收購在內地銷售木地板的創科環球，並計劃於中山區設立木材交易市場，兼具上、中、下游業務，未來幾年業績可望進一步突破。
買賣策略：0.58元或以下買入，目標0.74元，跌破0.52元止蝕。
邱古奇