衍生創富:兩類恒地輪 性質大不同

衍生創富:兩類恒地輪 性質大不同

恒基地產(012)主席李兆基上周二(4月12日)宣佈透過家族持有的恒基兆業有限公司,以溢價斥資100億元認購恒地股份。根據集團通告資料顯示,恒地認股證(879)於去年6月以紅利方式發行,給予恒地股東截至今年6月1日止的一年內,可於任何時間按每股58元現金方式,認購1股恒地新股。
這類由公司本身發行的認股證,與發行商發行的備兌認股證有多個不同的地方,不宜混為一談。
首先,公司認股證多由企業本身發行,是常用集資方式之一;備兌認股證則由發行商發行,提供具槓桿效應的衍生工具,非為集資而發行。
其二,公司認股證可行使認購權,並以實物結算;而備兌認股證於到期日主要以現金結算,並不涉及股權變動。
其三,現存的備兌認股證以歐式為主,於到期日才作結算;至於恒地認股證則可在到期日前的一年期內任何時間行使,這種形式被市場歸類為美式。
由此可見,企業發行的認股證與發行商發行的備兌認股證,雖然被市場統稱為認股證,但背後發行意義及性質卻大為不同。

麥格理資本證券股份有限公司衍生工具部