日本地震引發的核危機陰霾漸散，全球股市3月底開始陸續反彈，港股更重上24000水平。然而歐債危機未解決、美國財赤日益嚴重，短期內股市可能會持續波動，面對如此市況應如何部署？投資者或可考慮高息股票。
投資股票除可賺取股價升幅，股息回報亦很重要，尤其當市況轉弱時，高息股抗跌能力佳。事實上，實行高息策略的公司財政實力往往較強，更能抵禦經濟危機，因此在市場調整後能顯著跑贏大市。以1996年1月至2011年1月的亞洲股市為例，MSCI亞太區（日本除外）指數經歷多次起跌，15年間共錄得6次負數，但若只選取指數中派息率最高的20%股票（下稱亞太高息股），則僅得兩次錄得負數（見圖）。由於長期保持穩定表現，亞太高息股平均每年跑贏指數11.3個百分點。
香港2月消費者價格指數（CPI）已升至3.7%，奈何港息跟隨美國走勢，仍處於極低水平，不足以抵銷通脹。高達5厘息的亞洲高息股更顯吸引。
吸取亞洲金融風暴教訓，亞洲企業不但坐擁大量現金，負債比率更由1998年的逾55%，大降至目前不足20%。由於基本面強勁，即使經過金融海嘯洗禮，亞洲（日本除外）經濟仍然亮麗，未來3至5年區內企業的每股盈利增長預計高達18.9%，領先歐洲的13.9%及美國的11.5%；2011年預測市盈率僅12.6倍，非常吸引。
事實上，亞洲企業已漸成為投資者新焦點。過去10年亞洲（日本除外）股票的派息額拾級而上，由2000年的不足250億美元，急增至目前接近2000億美元。
不同策略助提升回報
除了直接買賣高息股，投資者還可透過可換股債券（CB）及沽出認購期權，進一步提升回報。CB的價格波動性與股票相若，但因擁有定息資產的特性，往往能提供較高收益，特別是相關股票表現疲弱時，CB價格或會更便宜。至於認購期權，若投資者持有某種股票，可透過沽出相關的認購期權來賺取收益；當市況反覆波動時，出售認購期權所賺取的費用將會提升。
歷史數據已證明高息股長線跑贏大市更為突出，加上目前的銀行存款利率低企，投資者若想對抗通脹，高息股或相關基金將是不俗之選。
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