華潤創業（291）披露今年資本開支高達86億元，較去年增加八成，據報已有新收購目標並已洽購中。今年已與麒麟控股組公司經營飲料，但不涉現金，擬收購金威啤酒（124）少數股權未成，而與華潤置地（1109）的合作協議，涉及11億元，性質只是商用物業投資或日後作為經營零售用途。
華創的啤酒業務已是全國最大，市場份額21%，但於廣東的市佔率較低，不惜以高價收購金威少數股權，但未能成功。與麒麟的合作，是期望帶來協同效益，華創去年的飲品業務，營業額增30.7%，盈利只增7.6%，反映面對競爭所受的壓力，麒麟對飲品具專業知識及產品開發技術。
華創已積極併購及拓展啤酒業務，年產能達1450萬千升，去年銷量增14.1%，盈利增26.9%，已是理想。食品業經過重組後，再配合發展，利潤率提升，營業額只增11.6%，盈利增39.6%。屠宰、冷藏交易及鮮肉業務有表現，五豐品牌的推廣，以及遠洋捕撈海產業務，亦得以配合。
零售是華創的主要業務，經營店舖3000間，其中70%是直營，其餘為特許經營，去年同店銷售增長8.5%，EBITDA增長24.1%，營業額增51.2%，應佔核心盈利增長27.3%至8.3億元，佔核心盈利43.8%，啤酒則佔36.2%。
除過去的傳統零售業務外，去年增設健康個人護理連銷店及酒窖，亦收購咖啡連鎖店，主要位於香港，現有分店100間，今年計劃於內地增設50間，這是近年較為突出的收購，仍待大事發展。
PE不低只宜中線持有
華創去年的經營較前改善，特別是主業的零售，銷售增加，毛利改善，以及自有品牌的管理，均為增長的動力。整體核心盈利增長34%至18.94億元，每股核心盈利79.4仙，股息52仙，增6.1%。去年底現金及存款140.7億元，淨現金17.62億元。
華創現價32.50元，核心PE40.9倍，息率1.6%，雖是行業龍頭，但PE亦高，市場期望有收購活動，支持股價企於較高水平，只宜持有看中線，如經一段時期無收購活動，評價或受影響。
齊明