紐約期油上周末仍高見113美元，殊不知3日內暴插6%至106美元，油價跌，對燃油開支佔成本比重超過三成的航空股而言，自然是好事。除此之外，人民幣日日創新高，國內航空企業今年滙兌收益水漲船高，相信兩大利好因素可撐起航空股，當中要留意受高鐵衝擊較輕的中國國航（753），吼位買入，短期博兩成回報。
今年航企受高鐵衝擊將直接浮現，繼武廣高鐵通車後，京滬高鐵亦提前至今年6月開通，而緊隨的「四縱四橫」高鐵客運專線，保守估計會令內地六成以上的民航市場受到衝擊，航空股恐「高（鐵）」症今年會成為業界陰霾。
受高鐵衝擊相對較輕
南方航空（1055）管理層表示，武廣線開通後，南航每周798個航班受到影響，約有38條航線與高鐵直接競爭，比例接近四分之一。內地民航局提供數據亦印證武漢航運市場嚴重受傷，今年春運期間，武漢天河機場處理旅客68萬人次，意外跌近9%，是23年來首次下滑。
現時國內最繁忙航線，非北京至上海莫屬，不過隨着京滬高鐵打通，對主打京滬航線的東方航空（670）及南航，影響最大。比較去年數據，國航國內線佔整體比重約八成，惟東航及南航有關比重卻達到九成以上，因此高鐵網進一步伸延，國航仍有飛國外線撐住，影響相對較輕。
去年滙兌收益佔航企稅前盈利13%至22%不等，而人民幣近月日日新高，今年升值3%以上相信沒有懸念，單睇國航，去年滙兌收益達19億元人民幣，是三大航空股最多。今年阿爺高姿態默許人民幣加快升值，在滙兌收益彌補下，至今可保持去年相若盈利水平。
今年航空股盈利最大變數取決於油價，油價近月狂飆，某程度是地緣政治緊張，以及投機者肆意炒作，興風作浪過後，加上高盛建議平倉套利言論，短期恐怕已見頂。
估值上，三大航企今年預測PE維持單位數字，基於國航受高鐵影響最低，值博率相對較高。國航昨曾穿升8元大阻力，可惜最終受制去年10月引伸而下的降軌，可考慮回調至7.80元始作吸納，短線上望9.50元，相當於預測PE9.6倍，跌穿7.50元先行離場。
王昇