【本報訊】內地嚴控房產信貸，開發商融資渠道急劇收窄。內地傳媒引述數據顯示，內地84家房企去年現金流淨額，由09年1150億元（人民幣．下同）急跌至負705.9億元，來回相差逾1855億元，有分析更認為房價下半年或區域性下調。另銀監會自今年春節以後，昨再就收緊信貸平台發文，內房資金問題恐雪上加霜。
記者：林靜
面對內地房企首次公開招股（IPO）及借殼上市均暫停審批，同時增發、配股及發債亦被叫停，房企融資渠道越來越窄的同時，融資成本亦不斷攀高。
綠城淨負債率冠同業
據本報統計，在港上市公司內地房企2010年淨負債比率均有上升趨勢（見表），包括綠城（3900）、碧桂園（2007）、中國海外（688）、華潤置地（1109）等大型房產商，淨負債率均較09年上升，當中綠城淨負債率更高達132%，較09年升26.9個百分點，稱冠大型內房股。而保利香港淨負債率60.5%，增長54.5百分點。
緊隨綠城其後的富力地產（2777），淨負債率雖然高企93.4%，但已較09年微跌3.6個百分點。在眾多內房股中，以龍湖地產（960）表現最佳，2010年淨負債率43.6%，較09年55%下跌逾11個百分點。中國海外則以22.8%淨負債率，躋身最佳資金情況內房股之列。
有分析指內房去年業績中，普遍看到存貨增加及經營現金流減少情況，說明開發商資金壓力已漸明顯，料下半年會逐漸出現區域性價格下調，一線城市價格下調的可能性更遠超二、三線城市。
內房離岸融資大增
然而，大型房企轉向在今年海外融資的趨勢明顯。調查指出多家房企紛紛通過向海外發債、向外資銀行借貸等方式融資，包括恒大、雅居樂（3383）、合生創展（754）、碧桂園等，料今年首兩月內房離岸債務融資總額已達280億元。另內地昨亦傳中銀監近日再次發文，擬再收緊貸款平台。雖然當局仍允許在有償債能力的保障性住房領域，適度新增貸款，但亦將會議訂方法，以堵塞以保障房融資平台獲大額貸款作一級開發的意圖。
內房股去年負債情況
股份：保利香港（119）
淨負債比率（%）：60.5
按年變幅（百分點）：+54.5
股份：綠城中國（3900）
淨負債比率（%）：132.0
按年變幅（百分點）：+26.9
股份：合生創展（754）
淨負債比率（%）：51.3
按年變幅（百分點）：+19.7
股份：中國海外（688）
淨負債比率（%）：22.8
按年變幅（百分點）：+0.4
股份：富力地產（2777）
淨負債比率（%）：93.4
按年變幅（百分點）：-3.6
股份：龍湖地產（960）
淨負債比率（%）：43.6
按年變幅（百分點）：-11.4