信德集團（242）是澳門地產股，博彩業務只佔小部份，其表現遜於博彩股的衝勁，但相對較為穩定，業績公佈後稍跌即升。
去年信德核心盈利低挫64%，各項業務表現均欠佳，特別是澳門一號廣場的酒店管理式府邸及寓所文華薈未能趕及入賬，該廣場的售樓收益較前銳減71%。於今年3月，文華薈單位已售79%，今年售樓收益將增。
油價上升，對信德帶來極為不利影響，特別是港澳渡輪已處於虧損之中，其他稍有貢獻的運輸業務，幫助有限，未能扭轉劣勢，已參與燃油對冲，以期減少虧損。過去船務受賭場津貼油價，但賭牌已增發，應無補貼，若信德加價，則要多方面考慮，也要顧及政府意向，相信暫時難擺脫困境。
今年業績料大幅回增
受競爭影響，威斯汀酒店房價下跌，連同新開業的文華東方酒店，酒店及消閒業務亦在虧損中。信德佔澳娛11.5%，應佔澳博控股（880）6.4%，澳博有息派，澳娛不派息，連同其他投資減值，投資業務錄得虧損4600萬元。上年澳娛已減派息，似在保留資金。
今年展望，其他業務仍不樂觀，但售樓收益將會增加，除文華薈外，氹仔先人紀念堂5萬個標準龕位工程已完成，已作內部裝修，將作預售，如能趕及今年入賬，將帶來相當收益，對今年業績有所貢獻，相信今年業績將較去年的3.94億元核心盈利大幅增長，派息亦較去年的6仙為多（去年股息減幅73%）。
信德業務以澳門地產為主，氹仔的濠庭都會第四及第五期建築面積298萬方呎，將於今年分批動工。於香港，漆咸道項目正在興建中，明年第四季完成，信德應佔面積約19萬方呎，其他待發展物業位於舂磡角，去年向相關人士收購。值得留意的，是已同意購入的澳門南灣地盤，可建面積410萬方呎，受政府規劃影響，仍未完成收購。
信德昨收4.51元，核心PE24.9倍，息率1.3%，PB0.643倍。始終是資產吸引，可趁低吸納，如預售項目暢銷，可望反覆上升至5.50元。
齊明