【本報訊】首隻人民幣計價股票匯賢產業信託（87001）今日正式公開招股，匯賢預測由上市日至6月底止，每單位將獲派3.86分（人民幣．下同），相當於年度分派收益率4至4.26厘。相對現有房產信託基金（REIT）的收益率，匯賢較低。
記者：吳綺慧 高淑嫻
對於「食息」一族來說，把人民幣存在內地銀行，3年期存款息達4.75厘，而且毋須承擔股價下跌風險，顯得更為穩妥。
中大酒店及旅遊管理學院會計與財務高級導師李兆波本身有人民幣儲蓄，全部放在內地銀行收取高息。他指出，人民銀行早前加息後，5年期存款息高達5.25厘，已可滿足他的收息要求，匯賢只提供4厘收益率顯得不吸引，他亦無打算調錢回港認購匯賢。
內地3年存息4.75厘勝匯賢
雖然匯賢是由長實（001）分拆出來，有名牌效應，但李兆波相當清醒，指不會因某人或某公司進行任何投資，始終要視乎企業價值。而且，人民幣房託是新事物，上市後股價未必一定升，他偏向採取觀望態度。
股評人陳永陸同樣在內地銀行存款收高息。隨着內地加息潮停不了，他認為，在港的人民幣產品根本不吸引。他寧願把人民幣放在內地銀行收息。
事實上，現有7隻房託基金，只有領匯（823）及越秀房託（405）的表現較上市時有顯著升幅，其他表現疲弱，匯賢能否成為領匯翻版成疑。
匯賢其中一大投資風險，是唯一主要資產東方廣場的土地使用權，原來只餘下38年。根據招股書披露，北京東方廣場為1999年成立的中外合資公司，根據規定，有關企業於內地的土地使用權只有50年，即在2049年4月結束；北京東方廣場的合營期會在2049年1月屆滿，屆時資產就歸還內地合作單位。
東方廣場使用權僅餘38年
匯賢在招股書風險因素中坦言，投資者應假設「合營期不會獲得延長」，而匯賢的資產值將隨時間下跌，最終可能會跌至零。
匯賢房託管理公司主席甘慶林昨表示，這項陳述是一個很保守的估計：「這是根據現時內地的中外合作法的管制，到時會不會延長，大家都不知。我們計價時，都當只有38年投資收益，不然估值就不會是這個數。」根據招股區間計算，匯賢上市後市值介乎262億至279億元；其獨立估值師則評估東方廣場價值為314.1億元。
甘慶林強調，未來會在內地積極尋找新的投資項目，注入匯賢中，到時才研究融資渠道。
對於匯賢息率輸給其他房託，匯賢非執董葉德銓強調回報「公平、合理」。甘慶林補充，匯賢在港以人民幣發行，是見港累積逾4000億元人民幣存款苦無出路，他指匯賢今次發行甚具歷史意義。
匯賢招股概要
入場費：5636.3元人民幣
發售價：5.24至5.58元人民幣
發行基金單位數目：20億個，佔全部基金單位40%，另有15%超額配售權
國際及公開發行比例：80%及20%
年度預測分派收益率：4厘至4.26厘
集資額：105億至111.6億元
招股日期：11/4至19/4中午12時
掛牌日：4月29日
收票行：中國銀行、滙豐銀行、恒生銀行、渣打銀行、中信銀行國際、東亞銀行共100家分行