過去一周，滙市走勢主要由套息交易主導，低息日圓成為主要融資貨幣，美元亦於美國聯儲局議息紀錄公佈後加入，與日圓雙雙走軟。一些與風險掛鈎的商品貨幣勢不可當，澳元兌美元於過去十個交易日幾乎日日改寫新高，更升越1.05，是1983年自由浮動以來新高。
自從七大工業國上月中聯手干預後，日圓持續走軟，美元曾升至85日圓中位的半年新高。市場相信日本經過三災蹂躪後，加息更加遙遙無期。日本未來將要進口大量資源材料及成品油，重建經濟並填補供電缺口，貿易收支必然見紅，令日圓失去一項支持因素，故借入日圓投資於高收益產品，是回報大風險小。
日央行上月議息後把注資市場的流動性加碼，氾濫資金有部份流往國外尋找更佳回報，再加上套息交易推波助瀾，形成過去1個月無論是股市、貴金屬、油價，以致農產品皆牛氣冲天。日本央行本周議息後，除了向受災地區金融機構增加1萬億圓的0.1厘低息1年貸款，又稱不排除在月底會議增加對經濟支持，看來日圓低處未算低，日圓先生神榞英資稱美元可升至100日圓。
儲局會議紀錄顯示，有「少數人」認為經濟已轉佳，可考慮縮減量化寬鬆規模，甚至收緊貨幣政策，但決策委員會由伯南克派系把持，鷹派聲音難成氣候，市場對儲局今年內加息的揣測銷聲匿迹，次輪量寬又無縮減迹象，美元難以強力反彈，遂成為另一套息交易的融資貨幣。
澳元候調整買入
歐元在加息憧憬下反覆走強，歐央行一如預期加息25基點，未見歐元太大回吐，葡萄牙成為第3個伸手求助的歐元區國家，對歐元亦幾乎全無打擊，問題是，加息對擁有大量浮動按揭的西班牙影響甚大，會否成為西班牙被攻擊導火線，密切留意。
上周建議沽歐元，歐元甫開市已高踞1.42美元之上，入市後曾有近百點子賬面利潤，若肯推高止蝕，仍可力保不失。現時逆勢入市風險甚大，不願高追則寧願忍手，待調整出現時才入市，下周若見1.0350可買澳元，目標看1.0540，預留150點止蝕，應該足夠。
馮鏗