恒基地產（012）旗下香港小輪（050）去年純利4.8億元，主要收入來自賣樓、投資收益及投資物業重估增值，渡輪與銀鑛灣酒店合共只是提供利潤1230萬元，微不足道。兩間公司業務其實十分相似，小輪突然放售銀鑛灣酒店，惹來市場憧憬恒地鋪路私有化小輪。
現價折讓41%
小輪本周一收市報7.29元，市值26億元，恒地持有31.36%股權，換言之，「街貨」約值17.8億元。根據小輪2010年年報，小輪每股資產淨值是12.4元，現股價較資產淨值大幅折讓41%，恒地即使提出以一至兩成溢價私有化，仍然較資產淨值有一定折讓。
小輪持有淨現金7.54億元（每股現金2.1元），另持有總值5.9億元的可供出售證券，共13.4億元，若然恒地以廿多億元提出私有化，可以彌補部份成本。而且，小輪去年投得一幅粉嶺地皮及購入深水埗一舊樓全部業權，恒地可直接用來發展。
市場唯一要考慮，恒地近年積極收購舊樓重建發展，完成及接近完成的項目有23個，洽談中有45個，涉及資金龐大，加上透過紅利認股權證曲線供股集資的大計下月底才知成功與否，恒地會否另外斥資私有化小輪可能成疑。