【本報訊】魏橋紡織（2698）公佈截至2010年12月底止全年業績，純利約16.27億元（人民幣．下同），增長82.35%，主要受惠於產品價格上調，末期息亦增加逾87%至0.4376元。瑞信估計，直到今年9月內地棉花價格將會持續高企，繼續看好上游紡織股。
記者︰陳健文
從事上游業務的魏橋全年營業額178.87億元，升24.8%，每股盈利1.36元。中金預測，魏橋全年純利11.36億元。
毛利率急升 派息增
整體毛利率由09度的8.7%倍增至去年的16.1%，主因是集團產品價上調幅度高過原材料價格上調幅度，及調整產品結構與品種組合。
截至2010年底，魏橋棉紗及坯布產量約為72萬噸及13.07億米，分別升11.1%及10.2%，主要是因定單增加。牛仔布產量約1.02億米，按年倒退2.9%，因期內淘汰部份落生生產設備。年內總資本開支約7.84億元，主要用作提高生產設備水平。
魏橋於去年存貨大增111.13%至58.71億元，集團解釋，是由於去年尾棉價回落影響紡織品的銷售，令產品銷量減少，故導致期末存貨增加。
期內存貨周轉日則由同期的78日增至143日。基於產品銷量減少，平均應收賬款周轉期由22日降至11日。
整體負債比率由去年的37.7%升至41.1%，總借貸金額約87.97億元，其中約41%、即約36億元債務將在1年內到期。
對於棉花價格走勢，瑞信認為，2月份中國棉花進口量急跌17%，除了是受到農曆新年假期影響外，亦反映開始轉為使用一些質量及價格較低的棉花產品，以控制整體生產成本。
存貨多 負債率升至41%
不過，瑞信相信基於需求問題，預期未來6個月內地每噸棉花價格將不會低於2.5萬元，繼續看好上游企業。魏橋公告指，去年中國棉花A指數平均為每噸1.99萬元，11月時的高位為2.93萬元，較2010年1月升91.5%。
