日本爆發核危機，市面上出現非理性搶購潮。一包14片裝碘片網上炒價高達500美元。與此同時，非理性搶購潮，更蔓延至股票市場。重建概念下，下游木材股太平洋實業（767），股價由地震前1.04元，升至上周四最高5.7元，升幅高達4.48倍。
筆者上周五早上在電台節目中指出：「太平洋實業夾板業務連續兩年錄得虧損，去年10月更以把上述業務以500萬元出售，早前宣佈供股和發行可換股票據集資，用以收購哈薩克斯坦油田，集團正由「地板股」變身「石油股」，並沒有災後重建概念。」言猶在耳，股價上周五早上升至5.1元高位後，隨即遇到沉重沽壓，急挫29.36%。
非理性沽貨無道理
日本地震後，保險股全線急跌。中國太平（966）有6%再保險收入來自日本，集團預期地震淨保留賠款損失7500萬元至1億元；宏利金融（945）1999年起在日本開展保險業務，去年起開拓兩條新分銷渠道，按年增長72%至5.63億美元。日本發生天災，上述股份下跌，實在不無道理。
然而，其他本港上市中資外資保險公司，包括中國人壽（2628）、中國平安（2318）和友邦保險（1299），根本沒有日本業務，保誠（2378）去年初亦已把日本業務結束，實質負面影響相對有限。
日本福島核電站發生意外後，溫總下令，要全面檢查現有核電設施，並在核安全規劃批准前，暫停審批新的核電項目。從事電力設備，包括核電設備生產的上海電氣（2727）、東方電氣（1072）和哈爾濱動力（1133），股價亦曾大幅下挫。然而，東方電氣去年首三季來自機械製造的255.7億元人民幣營業收入中，火電佔149.33億元人民幣，核電只佔25.85億元人民幣。
火電和核電營業利潤率，分別為20.07%和14.32%，即使核電營業利潤率，按年增加8.02個百分點，仍跟火電有一段距離。非理性搶購實屬無知，非理性沽貨亦無道理。
黃德几 金利豐證券研究部董事
作者為證監會持牌人士
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