港股昨日開市首90分鐘暴瀉逾千點，日股重挫是其中一個原因，但由牛熊證及期指等衍生工具引發的對冲活動，卻是恒指大瀉關鍵。當大部份牛證打靶後，發行商毋須開淡倉對冲，市況午後明顯沉寂下來。
失守22000 沽壓更重
現時恒指牛證街貨主要集中22000點至22300點，涉及近8億份，相當於1400張恒指淡倉，兩者數目相當於昨日打靶規模的六成。假設市況持續向下，兼失守22000點，大市沽壓會進一步加深。
簡單來講，發行商賣出牛證，一般買入相關數量的期指好倉作為對冲，若果指數跌穿收回價，牛證被即時收回，發行人毋須再持有相關的期指對冲盤，遂反手開淡倉平好倉。
89牛證亡 逾一年最多
昨日共有89隻牛證即時死亡，是逾一年以來最多牛仔被「祭旗」的一天，單是恒指牛證已佔86%（77隻）。
昨日恒指跌穿22300至23000牛證打靶重災區，觸發發行商齊齊沽期指，骨牌效應令大市跌幅擴大。總結全日共有約13.3億份牛證街貨收回，相當於2400張期指對冲合約，即月期指昨更錄得逾四個月以來新高的17.6萬張，發行商可謂「貢獻」良多。