【本報訊】為符合港府減排要求，摩根士丹利預期中電（002）於2020年前，最多加電費30%。大摩指加電費是基於資本開支增加，以應付更多機組轉為使用天然氣發電、興建核電設施及海底輸電纜。中電發言人稱，現階段難以評估政策對電價影響。 記者：陳健文
大摩為中電舉行投資推介會後發表報告，指中電為更換發電機組、建新核電廠及興建連接大亞灣核電廠海底電纜，將顯著令中電2013年資本開支增加，基於兩電可從資本開支最多賺取約9.99%回報，最終結果是中電於2020年前加電費20%至30%。
換機組建核電廠涉資龐大
大摩料若將有關電費調整作10年攤分，即每年要加電費2%至3%，相信有關加幅屬可控範圍以內。由於燃料成本增加，兩電早前宣佈，今年全港電力用戶每度電加價約2.8%。
不過，大摩亦指，雖然目前與兩電簽訂的利潤管制法則於2018年才屆滿，但為達到2020年減排目標，而所涉資本開支亦相當龐大，以及假設政府有意為電力市場引入競爭，有可能要提早於2016年重新檢討，屆時有可能會再下調兩電的准許回報。
對於市場加電費的揣測，中電發言人表示，由於政府仍未落實對應氣候變化及未來的燃料組合的政策方向，現階段難以評估有關政策對未來電價的影響。
發言人又指，電價水平一般受售電量、營運成本及燃料價格多個因素影響，燃料開支及其他營運成本上升難免對電價構成壓力，正如政府在氣候變化政策諮詢文件提及，一般而言天然氣發電會較燃煤發電昂貴，核能發電成本則與燃煤發電相若。
電能受惠發電燃料改變
協議中的另一「電」，即主要向港島供電的電能實業（006），花旗認為，其受惠於發電燃料改變的程度將高於中電，主因是按利潤管制法則規定，將可賺取額外盈利。截至去年底止，電能實業電費穩定基金內約有5.43億元，中電約有15.05億元。
目前大摩給予中電的投資評級為「中性」，目標價為64.17元。花旗則給予中電「中性」的投資評級，目標價為68元，並給予電能實業「購入」評級，目標價58元。中電昨報64.6元，升1.41%或0.9元。