【本報訊】中移動（941）將於周三公佈2010年全年業績，為中資電訊股業績期拉開序幕。面對競爭對手瓜分市場佔有率，集團的高增長難復再，市場預期中移動去年盈利介乎1165至1204.31億元人民幣，增幅僅1.2%至4.6%，將是連續兩年出現低單位數的增長。不過，中銀國際指中移動有機會上調派息比率，罕有地於業績前一周調高其投資評級至「買入」。
記者：石永樂
對中移動的盈利預測，中銀國際亦是券商中較樂觀的一家，料其盈利升4.6%至1204.31億元（人民幣．下同），主要因為預期中移動去年第四季表現理想，當中非短訊的數據收入增加及資費下調放緩，有助帶動第四季ARPU（每月每戶平均收入）由第三季的72元增至76.2元。
去年11月，國務院常務會議決定擴大中央企業國有資本經營預算實施範圍，國企紅利上交比例應繼續提高到10%至15%。
派息率料增 中銀籲吸
中銀預計，基於國資委的要求，中移動有機會將派息比率由43%調高至46%，於上周將其投資評級由「持有」調高至「買入」。中移動早前調低2011年的資本開支，中銀估計中移動需增加2G網絡擴容而再次調整今年的資本開支。
摩根士丹利則預料，中移動去年盈利升3.4%至1190.71億元，ARPU按年下跌3.5%，雖然大摩相信中移動會維持43%的派息比率，但由於集團現金充裕，加上缺乏投資機會，該行鼓勵集團施行較進取的派息政策，估計2011年派息比率將微升至45%。手機補貼方面，大摩相信中移動會極力防止高端客戶流失到競爭對手，料其2011年的補貼金額進一步增加8.6%至166億元，資本開支則增7.9%，將高於集團早前預期的980億元。
預測中移動盈利升2.9%的野村證券更預期，中移動會將手機補貼金額調升10%至約170億元，去年第四季的EBITDA（扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利）率則大跌7.3個百分點，至42.5%，全年EBITDA率為48.2%，按年跌2.1個百分點。
野村估手機補貼額增10%
大和總研對中移動的盈利預測最為保守，僅料其盈利微升1.2%，該行分析員盧銘雄表示，早前工信部官員表示，中國不會於2014年之前在全國範圍內推出商用第四代（4G）移動通訊服務，4G網絡大規模商業應用還需要3至5年時間，預期中移動期內仍需「捱打」，不會隨便調高派息比率。
中移動去年盈利預測
‧中銀國際 金額：1204.31億元人民幣 變幅：+4.6%
‧大摩 金額：1190.71億元人民幣 變幅：+3.4%
‧野村 金額：1180.28億元人民幣 變幅：+2.9%
‧麥格理 金額：1184.00億元人民幣 變幅：+2.8%
‧大和總研 金額：1165.00億元人民幣 變幅：+1.2%