香港有派錢兼退稅，國內也有提高徵稅點及提高工資等方法應付高通脹及紓解民怨，因此零售股連跌多月後已不宜睇得太淡，內需概念在兩會後仍有發揮空間。上周五其中一隻升得最多的零售內需股是漢登控股（448），此股去年底首次披露獲惠理基金增持後升勢停不了，由1.50元水平一直升至近3元高位，經近幾月整固又回落至1.50元，幾乎打回惠理效應前水平，上周五急升14.8%，收1.93元，應是再展升浪的前奏，若見回調將是買貨良機。
去年11月惠理申報增持後不久，漢登公佈中期業績，截至去年9月底止半年溢利8562.1萬元，增1.03倍，每股盈利8.72仙，中期息2仙。期內並無非經常性項目，而上年同期則有出售商標利潤及為台灣增值稅撥備，調整有關影響，期內實際盈利增56.2%，仍然相當強勁。而毛利上升19.2%，毛利率由54.2%升至57.1%，銷售及行政支出僅增11.9%，是盈利增長的主要來源。
假設上下半年業績相若，漢登全年每股盈利可達17至18仙，現價PE約10倍，以10倍PE買一家盈利高增長兼成本下降令純利率提升的公司，具一定防守性。
惠理眼光信得過
集團服裝零售業務遍佈亞洲，以台灣及南韓市場為主，其他包括新加坡、馬來西亞、中國及港澳地區。內地業務正在拓展中，期內門市增27間至123間，營業額升24.5%，同店銷售增10%。由於持續拓展，已增聘市場推廣及行政人員，並擴大辦公室，支出因而增加，但若以店舖層面之經營利潤計已增250%，下半年度開始轉虧為盈，應是合理預期。
由於漢登業務不限於香港市場，受香港租金急升的影響較細，以惠理的眼光和往績，漢登值得倍加留意。
歐陽風