港鐵(066)前日放榜,全年純利按年增25%,券商普遍認為大致符合預期,業務穩健,可視做抗通脹之選。港鐵昨收報29.05元,升1.4%。
大摩看34元
摩根大通表示,港鐵鐵路業務及租金收入增長穩定,加上在目前的通脹環境下,基本面維持穩健及具防守性。港鐵計劃今年內為天水圍輕鐵站及大圍站上蓋物業招標,同時亦代理招標南昌及荃灣兩個項目。惟該行認為,在土地供應增加下,地價升值空間有限。今年料僅得「名城」可入賬,令物業發展利潤難有大升空間,目標價略降至31.8元。
瑞信卻為港鐵護航,指其鐵路業務營運毛利率提升,乘客量增長,以及「可加可減」機制下票價調整,港鐵是對冲通脹的理想工具,目標價調高至36.24元。大摩同意,港鐵股價較資產淨值折讓22%,估值吸引,加上通脹有利票務及租金收入提升,下半年其鐵路票價可上調至少1.5%;遂調高目標價至34元。
大摩更相信,隨着未來數年鐵路業務增長,以及物業銷售豐收帶動下,港鐵有能力提升每股派息。