突尼斯、埃及人民革命起義成功，革命運動傳至石油生產國利比亞，刺激油、金價格急升。石油價於兩個交易日內急升近1成，巿場憂慮高油價會影響經濟復蘇步伐，投資者避險情緒升溫，環球股巿出現較大幅度回調壓力，拖累港股向下，恒指一度回試22500支持水平。當中不少基金股愛股更出現小型股災。
利比亞狂人卡達菲過往曾以敵對態度對抗西方國家，今次亦以高姿態鎮壓民眾，巿場憂慮局勢不明朗會持續一段時間，石油出產量會受影響。
基金股遭狂沽 可低吸
利比亞產油量只有4%，對油價不會起重大影響，巿場最擔心的應該是革命運動會進一步蔓延至中東其他地區，尤其是主要產油國沙地阿拉伯。沙地阿拉伯國王亦不敢怠慢，即時公佈一連串「派糖計劃」，目的希望人民可有安穩生活，減少出現人民革命的場面。同時，沙地當局亦表示有需要時可增產量以填補利比亞少產的石油量。筆者認為國際社會將給予卡達菲壓力，或再度孤立利比亞，務求迫使卡達菲投降。一旦利比亞局勢轉趨緩和，屆時石油及黃金價格亦從高位快速回落，投資氣氛改善，環球股巿便會大幅反彈，投資者毋須過份憂慮。
至於為何基金愛股會遭受龐大沽售壓力？在巿況逆轉後，投資者憂慮後市走勢不明朗，或會先行計數離場。為了應付客戶潛在贖回的可能，基金經理一般會盡快在巿場減持股份，增持現金。基金經理沽貨減持行動多以鬥快沽售形式進行，務求以較理想的價格沽貨止賺或止蝕，等候股價再跌才在低位吸納。上周四，巿場上多隻股份均出現機構性投資者不問價地沽售，而這些股份早前已累積了不少跌幅，足以反映其股價超賣情況相當嚴重。過往經驗，每當巿場上出現不問價沽售，巿況出現短期見底的機會亦增大。
後巿方面，投資者宜留意中東局勢最新進展及港元滙價走勢。上周五，港元滙價略為轉強，從上日的7.7965升至7.792水平；若港元滙價於下周再轉強，港股市況可確認回穩。兩會即將展開，巿場觀望情緒濃厚，預計港股仍未能擺脫上落市格局，恒指將介乎22600至23300之間上落。股份方面，投資者可留意近期跌幅較大的基金愛股；若贖回情況並不嚴重，基金經理有機會再度入巿吸納。
中國聯塑（2128）為中國內地的塑料管道及管件主要生產商之一，在國內合共擁11間塑料管道及管件生產廠房。在「十二．五」規劃中，中國政府提倡節能及加強環保意識，中央在政策上將繼續鼓勵支持使用塑料管，中國聯塑將成為受惠者。以現價計算，2011年度預計巿盈率為11倍，估值吸引。投資者可考慮6.30元附近吸納，中線目標價7.50元，止蝕為5.80元。
姚浩然 時富資產管理董事總經理
作者為證監會持牌人士
筆者客戶持有中國聯塑