【本報訊】玖龍紙業（2689）公佈截至去年12月底止中期業績，盈利按年升22%，至12.7億元（人民幣．下同），僅達市場全年盈利預測的43%。受廢紙價格一度急升影響，玖紙期內毛利率下滑3.1個百分點，至18%；淨負債比率亦大增至88%，重回海嘯前的水平。
原料價飆 毛利率急挫
有外資分析員表示，玖紙毛利率急挫，主要是較低端產品無法維持利潤水平，反映市場需求未如想像般理想，加上各紙廠近年不停加大產能，行業會否出現產能過剩，再惹關注。
玖紙上半年度銷售量為400萬噸，按年升17.6%；營業額增45%至126億元，每股盈利0.27元，派中期息2分。玖紙中午公佈業績後股價應聲急挫，收市跌5%至9.57元。
今年屬投資高峯期
董事長張茵稱，去年7、8月廢紙價格一度急升，影響集團毛利，每噸紙利潤僅300元左右；她估計隨着內地宏觀調控令大宗商品價格趨穩，下半年度每噸紙利潤可重回300至350元水平，加上高利潤產品的產能大幅提升，亦會令毛利率得到改善。
今年為玖紙投資的高峯期。集團上半年度資本開支高達52億元，超出去年中時公佈的預算，下半年要再投放多40億元，全年開支高逾90億元。今年6月前集團會有4台新紙機投產、3台紙機改造升級，令總設計年產能增至1145萬噸，較現時的952萬噸高20%。
玖紙於2012年2013年度，須再投入資本開支36億及20億元。現時玖紙總銀行貸款高達200億元，當中近九成屬長期負債，手頭現金22億元，淨負債比率達88%。
玖紙中期業績概要
收入
金額：126.15億元人民幣 變幅：+45.00%
純利
金額：12.67億元人民幣 變幅：+22.18%
每股盈利
金額：0.27元人民幣 變幅：+17.39%
股息
金額：2分人民幣 變幅：不變