點股壇:越通業務趨多元化 - 齊明

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越秀交通(1052)進軍港口項目,並建議改名為越秀交通基建,以突出交通及相關基建為業務重點,營造全新的企業形象。
越通與梧州交通等訂立合營協議,以興建、經營及管理梧州港項目,合營公司經營年期50年,可申請續期。
合營公司註冊資本為1.71億元(人民幣.下同),越通將佔51%,以現金出資,梧州交通佔24%,將注入資產作為出資,另一合作者新粵佔25%,亦以現金出資。
梧州交通為梧州市政府國有公司,成立目的是將梧州發展為國家級物流樞紐城市。
合營公司的業務,包括貨物轉運、裝卸及倉儲服務,亦包括修理及清潔集裝箱、海關報關報檢、物流及諮詢服務。
梧州港項目有5個2000噸泊位,其中3個泊位可作集裝箱裝卸,其餘2個則處理雜貨裝卸,設計處理能力約198萬噸,碼頭岸線全長516米,相關土地涵蓋568畝,總投資5.13億元,項目在興建中,今年6月落成。
梧州港位於中國西江黃金水道內河,是珠江水系西江航運幹線上主要內河港口之一,周邊設有工業園區,與一級及二級公路相連,與鐵路銜接,為梧州港項目的營運帶來貨源供給。項目已由梧州市政府興建中,成立合營公司是藉此套現及轉移負債,專業估值計算所得內部回報率為15.25%。

回報率有望提高

越通於去年已收購湖北漢孝高速及湖南長株高速,已耗資19億元,而廣州市政府亦回收共5條一、二級公路,越通可獲補償13.13億元,將於今年底收取,預期今年底仍有淨現金。越通於重組後,發展已較為進取,為未來作好發展安排,是明智之舉。而投資港口項目是首項多元化的發展,預期回報較高速公路為佳。
越通的優點是財政佳,缺點回報低,希望出讓一、二級公路後得以改善。
越通現價4.25元,較資產折讓21.5%,股價具有吸引力,但實際只在反覆,消息公佈後股價無甚變動,反映市場並不雀躍,畢竟並非大型投資,短線期望不大,應以中線為主。
齊明