【本報訊】去年堪稱「長升長有」的消費股，股價自11月中見頂以來，至今普遍回落超過兩成，遠遠跑輸恒指同期表現。市場開始憂慮，通脹趨升令消費股轉勢，估值可能被重估。
記者：吳綺慧
業內人士透露，中央現階段應不會推出限價措施，但成本上漲無可避免蠶食消費企業的盈利能力，影響程度因行業而異，其中奢侈品零售股基本因素仍然理想，分析員指部份已屆吸引水平，可以趁低吸納。
通脹猛於虎，原材料價格升勢不斷，令一眾市盈率達20、30倍的消費股，近日遭到投資者狠沽。有基金經理坦言，市場開始擔心消費股估值過高，今年是否可以維持到高速增長，尤其是食品、飲品股，更有被調低估值的情況。
生產商：中央暫不限價
「很多基金都已增持消費股一段長時間，如今才剛開始減磅套現，調整倉位需時，相信消費股要面對的沽壓，短期來說仍然未完。」該基金經理認為整個第一季，零售股都會繼續跑輸大市。
在中央嚴打通脹的情勢下，當局會否如08年般推出限價措施，這不明朗因素一直困擾消費股表現。
一名食品及飲品企業的管理層則表示，內地相關部門曾經向生產商明言，只要他們不過份漲價、不聯手高調加價的話，當局今次是不會推出價格管制措施。
事實上，今次政府控制物價，多傾向從上游的供應着手。
據悉，去年底中央就曾與4家食用油原料生產商商討，希望他們不要急速漲價，從中亦可紓緩下游生產商加價的壓力。有外資分析員亦表示，最近多間大型零售商在業績緘默期前向他們透露，暫時都未見到內地居民消費力，有因通脹而減弱情況。
消費股是否轉勢，建銀國際消費股分析員陳兆昌認為，近日整體市況回落，資金撤出新興市場重回歐美，才令過去一年累積升幅大、估值高的零售股，成為基金先行沽售的對象。
「日常消費品股（ConsumerStaples）受到成本急漲影響，又難大幅加價，所以利潤率受壓，基本因素是差咗。但奢侈消費品股（ConsumerDiscretionary）卻多數可受惠輕微通脹，例如珠寶、服裝、百貨零售商，固定成本如租金，才是他們最主要的開支，因此生意額隨通脹上揚，對他們反而是有利。」
奢侈消費品股趁低吸納
陳兆昌認為，奢侈消費品股的基本因素並未有顯著轉差，只是受到走資情況所累，現時不少股份的估值已相當合理，長線而言可以吸納。
里昂的報告亦表示，近期消費股弱勢，已為投資者提供入市機會，應嚴選具議價能力高和較上游的生產商，如雨潤（1068）、旺旺（151）等食品股；大華繼顯則建議買入高檔奢侈品零售股，如六福（590）及金鷹（3308）等。
