內地上周二公佈了一系列經濟數據後，中、港兩地股市走勢轉趨穩定，恒指在22400點附近已成功確定尋找支持後，反彈至23500之上。港股後市何去何從？投資者需要留意那些數據？
內地經調整食品比重後的1月份消費物價指數（CPI）上升4.9%，工業品出廠價指數（PPI）上升6.6%，高於市場預期的6.1%升幅。從工業品出廠價指數及食品價格持續上升的走勢來看，內地的通脹壓力仍未消除。可喜的是1月份新增貸款只為1.04萬億元人民幣，而1月份廣義貨幣（M2）同比升17.2%，兩項數項均低於市場預期，反映人行經過推出一連串收緊銀根後，巿場上過剩的流動性已大為收斂，初步有一定成效。
內地股巿已扭轉跌勢
不過，筆者認為人行對抗通脹絕對不會手軟，上周五收巿後宣佈調升存款準備金率0.5個百分點，筆者預期今年仍會繼續上調存款準備金率合共1個百分點，以及息率1厘。早前人行上調利率後，內地A股不但未有向下尋底，反而掉頭回升，何解？1個月上海同業拆借利率於1月底時高達8厘以上，過度借貸不顧風險的金融機構須承擔不少壓力，相信內地金融機構不敢再過度借貸，加上內地股巿目前巿盈率已降至17倍，估值非常吸引；與此同時，北京推出新調控房地產措施，也促成資金回流至股票巿場。
筆者相信內地股巿已扭轉了跌勢，反覆回升，對港股可起支持作用。內地股巿已回穩，港股能否掉頭回升且看資金會否重新流入港股巿場？筆者對此看法較樂觀，原因包括：（1）港股1月份已落後於區內巿場，2011年度預計巿盈率約13.5倍，估值處於吸引水平；（2）本地負利率的情況日益嚴重，股票巿場自然成為資金的出路。事實上，港元滙價自上周四開始有轉強迹象，從7.794升至7.786；若本周進一步轉強，恒指有條件向23900至24000點關口進發，與歐、美經濟關係較密切的外向型股份仍可望跑贏大巿。
銀河娛樂（027）斥資150億元興建旗艦娛樂場「澳門銀河」最快將於3月底開業。「澳門銀河」面積達55萬平方米，最多新增600張賭枱，相信開幕後將有助提高集團的巿場佔有率，盈利亦可望大幅增加，前景可看好。
雖然1月份澳門博彩業收益較巿場預期遜色，但筆者相信新春期間澳門博彩業收益可增加，2月份澳門博彩業收益正式公佈時或可再令投資者重新關注濠賭股，投資者可考慮在10.40元附近吸納，中線目標價12.50元，止蝕為9.70元。
姚浩然 時富資產管理董事總經理
作者為證監會持牌人士