恒指於24000點未能突破，隨即出現類似鬥快沽貨的場面，由大除夕高位急回1200點才見反彈，這隻「狡兔」於上周五跳上跳落，最終略為彈升120點，但兔年首個星期恒指仍失掉1080點，跌幅達4.5%。
美股在過去多月持續造好，但港股卻一直因為內地股市不振而未能受惠外圍升勢，但上周A股復市終擺脫持續跌勢，惟港股同樣面對沽壓，這反映上周跌市非與大圍基本因素相關，筆者相信與大戶在衍生產品市場活動及資金流向有關。
從近期個別優質股的沽壓情況來看，大多數股份由低位所累積的股價升幅，至少要蠶食五成才見喘定。其實，對於一些優質藍籌股而基本因素未有改變的情況下，有輕微調整實不足為奇，但短時間內出現龐大沽盤，卻令投資者無所適從。而明顯的例子是友邦保險（1299）、中銀香港（2388），而近期本地地產股亦有類似情況。
筆者相信大戶是將優質股高位套利後，短暫換馬至估值較低的同類型股份或其他市場，現須等優質股大幅調整後，才再具吸引力。
由於市場對歐美經濟復蘇信心仍不強，但亦對新興市場的通脹及信貸問題存隱憂，因此，大戶資金也只能在不同市場及股份上捕捉短線機會。對並非緊貼這些大戶的投資者來說，只能盡量貼市靈活走位，否則，只能趁低吸納作中長線投資，而切忌追貨，同時要有足夠耐性，待股價累積一定跌幅才入市。
中銀、友邦續持有
若由高位只調整一成或以下便撈底，現階段並不適用。當然大家仍需留意該股份的質素是否值得趁低買入。若論上述股份，筆者認為本地地產股，例如：新地（016）、九倉（004）及太古A（019）可候低位入市，而一直推介的中銀香港及友邦保險可續持有。
近期另一焦點將是藍籌業績，投資者宜留意部份股價急升的股份可能已反映理想業績的因素。而且亦須注意公司會否增加派息，經過金融海嘯冲擊後，若已有條件增派股息，將是信心的指標之一，對股價應有幫助，上周推介的思捷（330）是例子，短線可續持有。
熊麗萍 滙業財經集團證券部主管
作者為證監會持牌人士