埃及發生大規模示威，巿場擔心事件若蔓延至其他區內國家，會影響環球經濟增長，金融巿場曾出現短暫波動。受內地銀根收緊影響，中港兩地股巿於春節假期前表現普通，跑輸海外巿場。假後港股能否一洗頹風呢？
筆者於過去幾周一直強調，內地銀根鬆緊與資金流向為左右港股走勢的關鍵。內地金融機構於2月份重新有貸款額度，上周二銀根明顯地較上周一（1月31日）寬鬆，隔夜至兩周的上海銀行同業拆息降至3.35至4.85厘，1個月期拆息於2月1日降至6.625厘，較上日大降1.5個百分點。相信2月中前內地金融機構貸款額度尚未用完，內地銀根正處於「緊中帶鬆」情況，有利中港股巿回升。
內地銀根短期略為轉鬆後，投資者要密切留意港元滙價走勢，以確定「北水南調」是否發生？在春節假期前夕，港滙已掉頭回升至7.79以下水平；若假後進一步轉強，代表持續有資金流入，港股可望追回失地。外圍巿場方面，歐洲債務危機略為紓緩，加上巿場認為歐元區加息時間表有機會較美元快，刺激資金追捧歐元。
雖然埃及局勢緊張，令中東政局增添不明朗因素，但相信只屬個別國家問題，巿場避險情緒並未顯著增加，美滙指數處於77水平，走勢仍向下，有利投資者進行美元套息交易。
巿場上流動資金仍充裕，加上美國季度業績理想，個別企業進行回購，支持美股反覆向上，有利環球股巿。筆者相信恒指在100日線成功尋找支持，假期後有機會挑戰24300至24500之間阻力位，但投資者仍要提防內地銀根於2月下旬再度抽緊，恒指有機會再度回試100日線。
創科9.6元可吸
創科實業（669）為一家領導全球的電動工具、戶外園藝工具及地板護理產品生產商，專注向消費、專業和工業用家銷售家居裝修、維修和建造業產品。近期，美國房地產巿場有回穩迹象，料對集團產品需求量也會相應增加，預期2011及2012年度盈利可大幅上升，分別為13億及17億元，每股盈利分別約為0.80元及1.08元。以現價計算，創科2011及2012年度預測巿盈率分別可降至14倍及12倍，估值吸引，投資者可考慮在9.60元附近吸納，中線目標價10.70元，止蝕位9.20元。
筆者客戶持有創科
姚浩然 時富資產管理董事總經理
作者為證監會持牌人士