【本報訊】近期市場出現不少「向下炒」的上市公司，令投資者蒙受損失，保障投資者協會主席呂志華表示，協會近期收到9至10宗有關「向下炒」的投訴，該會將向議員尋求協助，並會約晤聯交所及證監會，商討修改條例上的漏洞。 記者︰張活儀
當年同為Accumulator受害者、其後為投資者出頭的呂志華，昨日再度為因大比例大折讓供股（俗稱向下炒）的公司而損手的小股東出頭，呂志華指出，這些公司慣常做法是聯合一批「投資者」和董事局，裏應外合，透過一些方法得到一批平價股票，然後不斷沽售該股令股價下跌，又或者宣佈大比例合股，令股價於合股後大跌，之後再宣佈大折讓供股，令股價進一步下挫，而相關人士就可以於低位大量買入或補回自己的股票。
投資者廖先生為「向下炒」受害者之一，他說：「一年多之前買入宏安（1222），當時睇過佢業績好，PE（市盈率）低，公司又有名人喺董事局，而且有實質資產，PB（市賬率）低，派息又有幾厘。」
屢合股供股 散戶輸九成
他說：「08年12月於0.019元買入，投資額15萬元。」之後公司就「向下炒」，廖先生於第一次供股時用9萬元供股，其後於上月中，公司以同一個方法再度供股，截至昨日收市，廖先生所持股份，市值僅餘約3萬元。
單單一隻股票，便令小股東於短短一年之間，賬面輸近九成，面對新一次合股，再大比例、大折讓供股，廖先生坦言：「都唔知供唔供好！唔供又擔心持股被攤薄，供又怕陷入無底深潭。」
翻閱公開資料，宏安曾經於09年2月中，將股份25合1，並將股本面值由0.125元減至0.01元，於合併股後再以1供3方式供股，每股供股價0.1元，較調整後股價0.6元大幅折讓83.33%，然後每供3股送2股紅股，集資1.129億元。公司股價其後已應聲下跌。
相同的手法，於去年12月底再度出現，公司計劃將股份5合1，之後1供8，每股供股價0.1元，每供8股送1股紅股，公布供股之前，宏安股價為0.162元，相當於重組後0.81元，供股價0.1元，即較市價折讓87.65%。消息公布後，公司股價跌至0.097元，至近期才見回升。
接獲10宗損手投訴
有見手持股份屢跌不止，廖先生先後向證監會投訴，但證監會回覆指，公司供股行為合法，而廖先生再向聯交所投訴亦未有回覆。
呂志華指出，該會目前已接獲9至10宗有關個案，大部份均因為上述的手段而損失投資額80%至90%，甚至部份損失超過95%，故該會希望證監會可修改條例上的漏洞，防止上市公司不正確利用。
另一位受害投資者購入的股份為雲錫礦業（263），公司於去年先後兩次配股，於去年11月底更以1供8方式，折讓88%供股，公司價亦應聲下跌。
「向下炒」應對建議
１）上市公司合股和供股時間不應短期內同時進行
２）市值低於100億元的公司，每次集資額不可超越其市值某個百分比
３）每次供股的供股價不應低於某段日期之收市平均價某個百分比
資料來源：保障投資者協會