內地收水，加上年關在前，港股明顯水緊，不少股份出現頗大跌幅，似乎是要錢不要貨，個別基本因素甚佳的股份一樣要跌，結果變得超抵買，中遠國際（517）正是其一。
上月中曾於4.47元推介中遠國際，理由是集團醞釀重組，已計劃在1年內出售名下的遠洋地產（3377）權益，並向母公司洽購新業務，隨時有佳音。其後中遠國際果然宣佈出售所持遠地權益，售價且較預期高。
集團出售所持的16.85%遠地，每股作價5.60元（高於集團心目中的最低價5.40元），套現52.3億元，預期可帶來逾8億元的稅前收益。截至去年6月底，中遠國際手上有淨現金12.2億元，加上出售遠地權益所得，目前應有淨現金64.5億元。
經過近日急跌，中遠國際昨日市值不過67.8億元，幾乎等同所持淨現金之數，相差僅3.3億元，確實大超值。除了遠地，中遠國際還有不少業務和資產，無論以任何標準，這些業務和資產的價值也遠遠超過3.3億元。
去年上半年中遠國際賺34.18億元，增9%，撇除遠地貢獻，其他業務所貢獻的盈利為1.22億元，增26%。保守估計下半年盈利相若，全年賺2.44億元，以12倍PE計，這些業務已值29.3億元。
中遠國際所持的淨現金，再加上遠地以外的業務和其他資產，保守估計至少值100億元，現價折讓逾3成。值得注意的是，這個估值，並未計算潛在注資所帶來的好處。
注資隨時落實
撇除遠地，中遠國際的主業是提供航運服務。集團早已表明正洽購中遠系內船舶燃油供應等項目，與其原有業務應可發揮協同作用。現在遠地已售，重組的第一步已走出，第二步併購隨時出現，中遠國際是中遠集團一員，向來得到母公司眷顧，今次若能以「筍價」注資，公司估值不難再提升一兩成。
此外，集團所持現金太多，不排除併購之餘仍會派高息。集團發行股數為15.11億股，每股派0.80元特別息（接近18厘），所費不過12億元，仍有52億元子彈作收購。
買賣策略：4.55元或以下買入1注，觸及250日線4.32元加碼，目標6元，暫不設止蝕。
邱古奇