市況不濟，大戶及散戶皆沽貨套現過年，能逆流而上板塊不多，水泥股是其中之一，可多加留意。繼安徽海螺（914）發盈喜，預期去年多賺逾50%後，中材股份（1893）持股53%的中材國際亦報喜，預期去年淨利潤增加80%以上。炒盈喜，中材會是更佳選擇。
中材去年首三季賺8.44億元（人民幣．下同），按年增78%，單計第三季盈利近4億元，相當於上半年約90%。一葉知秋，由中材國際預增業績推算，中材第四季盈利繼續高速增長。初步推算，中材國際第四季料賺逾3.95億元，按季增26%。保守估計，中材上季按季多賺20%，淨利潤料近4.8億元，即全年賺13.2億元，每股盈利0.37分，PE15.6倍。彭博綜合券商預測，今明兩年中材盈利分別升27%及19%，預測PE可降至12.4倍及10.4倍，與同業估值相若。
水泥股去年下半年一洗頹風，主要是供應面，中央淘汰落後產能，拉閘限電令供應減少，刺激水泥價飆升。今年前景續被睇好，則由需求面帶動。中央雖打壓樓市，住宅施工量會下降，但內地今年會興建1000萬套保障房，激增50%，連同商品房落成量近1600萬套，對水泥需求仍然殷切。
估值偏低值博率高
「十二．五」規劃中，開發大西北是國策大方向，比較一眾水泥股，中材於西北地區水泥年產能達3400萬噸，冠絕同業，佔整體產能接近六成，可稱得上西北部水泥王。
全國水泥價今年紛紛回落，幅度約5%，不過中國水泥網最新資料顯示，西北地區雖進入水泥銷售淡季，但冬儲期價格保持穩定，是少數價格企穩兼高於全國平均水平地區。而為配合發展大西北國策，中材管理層已早有部署，計劃3年內將西北水泥產能翻一番，至8000萬噸，較目前整體年產能還多。
比較5隻水泥股，西部水泥（2233）及中材的PEG（市盈增長率）最低，反映公司盈利增長未能充份反映在股價估值上，估值偏低，值博率相對較高。
中材今年累升8%，是表現最好水泥股，自去年5月起一直企穩升軌之上，建議6.70元附近吸納，以浪頂7.70元作初步目標，跌穿6.30元止蝕。
王昇