收緊銀根、嚴控借貸，內銀股今年表現難寄厚望，堅持要買，本地銀行股會是更好選擇。多隻中小型本地銀行股股價今年已進賬近一成，短炒可留意東亞銀行（023），中長線則要收集中銀香港（2388）。
人民幣是今年投資主題，人民幣存款、債券以及跨境貿易結算等業務，皆以倍數計高速增長，至於首隻人民幣新股IPO，甚至長實（001）分拆人民幣計價REIT，相信亦可趕及年內登場，屆時人民幣買賣交易可推至高峯。
中國今年料繼續實行緊縮政策，內企來港借貸規模會趨增，預計內地相關貸款業務，會成為今年港銀的增長動力。去年東亞首9個月內地貸款增長超過三成，當中銀團貸款升逾五成，貿易融資升超過一倍。
講規模，中銀人仔業務為港銀最多，其次已經是恒生（011）及東亞，後者在內地共有86個網點，為港銀在內地擁有第二多網點的銀行。本港拓展人民幣離岸業務，港銀會是最大贏家。目前香港人民幣存款超過3000億元，按去年增速推算，今年底可翻一番至6000億元。
中銀吼位收集
比較銀行股估值，最重要睇市賬率（PB），東亞今年預測PB1.61倍，較恒生及中銀的3.46倍及2.37倍，足足折讓53%及32%，較行業平均的1.8倍，亦有11%折讓。略嫌失色地方是東亞股本回報率（ROE）偏低，中小型港銀平均ROE超過一成，東亞只有9.5%，跑輸恒生（24%）足足一條街。
針對ROE偏低，東亞日前宣佈出售美國業務予工商銀行（1398），作價1.4億美元。東亞美國業務主要經營商業地產貸款，不良貸款比例偏高，對東亞盈利貢獻微，出售後，東亞可集中資源拓展大中華區業務，更可令其一級資本充足率提升1個百分點，加強核心資本水平。
東亞昨日突破上季至今營造的圓底頸線阻力，量度升幅可見39元，如企穩35.50元不失可伺機買入，首季目標40元，跌穿33元止蝕。至於作為人民幣清算銀行的中銀，中長線必定是人民幣業務大贏家，建議候26元吸納，今年目標35元，跌穿24元離場。
王昇