過去一周港股從24400點之阻力區顯著回落，除了是技術性因素之外，最重要是因為內地公佈經濟數據令A股波動所致。本周五為期指結算日，下周又是農曆新年長假期，相信未來一周港股會頗反覆。
從技術走勢分析，本周初港股絕對有反彈的條件，恒指23800點為重要支持區，加上上周五美股回升，造就了港股反彈的有利條件。然而，由於上周跌勢較急，估計阻力位已下移至24200至24300點，若博反彈也不宜太高位去追貨。
早前港股的升浪，主要是受美股的上升所帶動，加上內地股市亦曾經出現反彈。然而，到了現階段市場已沒有太大的利好因素跟尾，炒美股業績亦早已炒到尾聲，似乎應無以為繼。反而利淡因素方面，A股的弱勢暗示着人民幣加息的機會越來越大，在公佈加息前始終是一種困擾，影響着大市的表現。
市場睇內銀股參差
上周中信銀行（998）發出盈利預喜，內銀股股價一度造好，卻被大市的急回而拖累。現時市場對內銀股的看法都頗為參差，看淡者始終憂慮政策會逐步收緊銀根，令到內銀股的借貸增長放慢。筆者覺得以上的論點只是一些以偏概全，過份簡單化的看法。先不爭論內銀股的整體營業額會否因而下降，筆者想大家去討論的，就是新增貸款就算下降，是否表示盈利一定會下跌？
在投資市場切忌存有理所當然的想法，1+1永遠不會等如2的。當貸出去的金額增長放慢，但每一元的貸款賺多咗，盈利並不一定會倒退的。現在正是這情況，內銀股之淨利息收入正受惠於息差擴闊，加上新增貸款仍然「爆燈」，內銀股是極佳的選擇。以上的論點亦可啟發大家另一個思維，就是生意做多咗，盈利卻倒退，典型的例子就是美聯集團（1200），上一次業績公佈前，不少人就是簡單地以為樓市暢旺，佣金多咗，其盈利必增，這是何等美麗的誤會，簡單化的分析其實是極危險。
沈振盈
證監會持牌人士