近日遇到幾位一直是中資股捧場客的朋友，不約而同慨嘆食唔正1月的港股升浪，原因是今次升勢集中在以幾隻大價股，中資股在宏調陰影下明顯跑輸。上周我跟大家分析過，強勢股的值博率高於弱勢股，相信短期內此情況仍會繼續。
以目前港股氣氛，不是所有落後股也可以追。近日市場喜歡將個別股現時股價跟金融海嘯前的表現作比較，尤其是一些指數成份股，更是主力比較的對象，但我認為這種比較意義不大。不少金融海嘯前的股價，都是被熱錢炒到天價般高，基本上已脫離了基本面可支持水平，所以泡沫爆破後，股價還原外更出現跌突情況。
要知道，牛市三期絕對可以出現「渾水摸魚」情況，目前雖然是熱錢充斥於股市，但現在的炒法仍是傾向貼近股票的基本面去借題發揮。
硬追落後股容易買錯
目前升破海嘯前股價的股份如之前建議的九龍倉（004）、中國海洋石油（883）等，都是有強勁的基本因素支持。而其他落後的股份，本身是有其問題才會落後，如果硬要因為其他指數股回到海嘯前而追落後未升的股票，很容易會買錯股。
以中國人壽（2628）為例，很多投資者都以之前的高位作參考目標，問題是，今日的國壽所面對的不是自身增長問題，而是在市場中其他保險股對手如中國太保（2601）及中國平安（2318）比它更強，投資市場是相對，既然有更好選擇，資金自然會擇肥而噬。
另外近日中國電信（728）的崛起，亦已不能以當日中電信的股價作參考。中電信的手機業務只佔整個集團收入約13%，但增長率卻是最大，而iPhone4的威力現在大家是有目共睹，如果中電信真的成功引入CDMA版的iPhone，不但可大幅提升其APRU，可令手機的既有餅塊急速增長。
故此，股票的歷史股價這包袱，有時候將它放下反而令投資決策更為得心應手。
陳永陸
獨立股評人