【本報訊】今年首隻集資過百億元的新股—中國宏橋（1378），今起國際配售。市場消息指，宏橋招股價定於7.1至9.9元，按上限計，集資額達172.26億元，行使超額配售權後增至195億元，差不多是原定集資目標的1倍。集資額雖增加，但與同業比較估值仍較低。
記者:陳健文
道瓊斯通訊社引述消息人士指，由魏橋紡織（2698）大股東張士平家族持有的宏橋，初步招股價定於7.1至9.9元，計劃發售17.4億股，若反應理想，可行使超額配售權額外再發售多約15%股份。宏橋將在下月11日開始交易，成為兔年首隻掛牌新股。
7.1至9.9元招股集資增近倍
宏橋上市保薦人及聯席賬簿管理人陣容，除了一直市傳的摩通、法巴、交銀國際及工銀國際外，現還加入了巴克萊。消息人士指，作為內地第五大鋁材生產商的宏橋，集資所得將用作擴產。張士平將出任董事長，其兒子張波則會出任行政總裁。
按宏橋保薦人2011年預測盈利計，2011年預測市盈率介乎7.5至10.47倍。道瓊斯通訊社引述一份德銀撰寫的報告指，全球產量最大鋁生產商俄鋁（486），2011年預測市盈率約6.5倍，剛發盈喜指將扭虧為盈的中國鋁業（2600），2011年市盈率約11.9倍。
擁電廠具優勢今年料多賺38%
有市場人士指，由於宏橋是民企，加上與俄鋁及中鋁比較其規模相對較細，估值上有折讓是無可口非；而且宏橋原本計劃是於去年底上市，目前臨近農曆新年，其集資規模亦「唔細」，定價反映保薦人希望確保於假期前能夠完事，以免夜長夢多。
摩通選寫的報告指出，預測宏橋2011年純利約56.71億元（人民幣．下同），按年增38.18%，2010年純利約41.04億元，較09年增逾6倍。
報告又指出，宏橋目前的年產能約為91.6萬噸，主要產品包括液態鋁合金及鋁合金錠，市場佔有率約6%。
摩通指宏橋最大優勢是擁有電廠，去年為宏橋供應約57%電力，令每千瓦時（即每度電）電力成本僅0.2元，低於同業的0.4元；宏橋亦與供應商以低於市場價格簽訂長期原材供應合約，令去年產鋁現金成本每噸低於9000元，低於內地同業平均11375元。
宏橋招股概略
‧發售股份：17.4億股
‧每股售價：7.1元至9.9元
‧集資額：123.54億至172.26億元
‧2011年預測招股市盈率：7.5至10.47倍
‧上市保薦人：摩根大通
‧上市日：2月11日