【本報訊】年關難過，不單止可形容目前內銀缺水劣勢，更是刻下股市實際寫照。人民銀行三個月內四度調高存款準備金率，流動性緊絀，令春節前內地拆息全線飆升，七日上海銀行同業拆息昨抽高124個點子（1.24厘），至7.32厘，是07年後新高，三個月拆息更升抵歷史新高。 記者：黃武榮
業界預期，拆息最快要到下月中旬始能回落，中港股市農曆新年前料無運行，投資者下周毋須心急買貨。上海一外資交易員透露，前日為調高準備金率生效日，部份商業銀行仍拿不出足夠資金繳款，人行逼不得已，遂向工農中建交五大行中的兩家，啟動定向逆回購，令兩行能完成準備金繳款，據悉回購規模約500億元人民幣。此為人行四年內首次逆回購，向市場投放資金，同時亦反映內銀嚴重缺水。
人行4年首逆回購注資
參考上海銀行同業拆息走勢，無論隔夜至一年期皆全部上揚。隔夜息前日飆升300點子，昨略升1點子至5.72厘；七日拆息前日狂抽高2厘，昨再升1.24厘，見7.32厘，同為海嘯後新高。兩者或可歸咎春節效應令短期資金緊張，不過三個月拆息四日內升79點子，至4.93厘，創歷史新高，某程度預示資金緊絀、拆息高企，可能維持一段較長時間。
國泰君安分析員坦言，人行不斷出招懲罰內銀信貸增長過快，抽緊銀根亦同時推高資金成本，內銀息差會顯着收窄，而在人行威嚇實施差別準備金率下，內銀首季信貸將大減，直接影響企業融資，對股市絕對是利淡訊號。
海通中國業務部副總裁郭家耀同意，拆息抽高將壓抑內銀借貸，中資股或會出現周轉困難。他補充，即使春節後，內銀自律減少放貸，惟在中央今年首要目標打通脹大前提下，人行不會立即鬆手，拆息預期仍會在偏高水平徘徊一段時間，政策風險將續困擾中港股市。
滬股彈1.4%恒指倒跌
滬綜指前日急跌3%後，昨彈1.41%報2715點，深成指報11639點，升0.63%，兩市成交增至1744億元。參考過往拆息急升經驗，內地股市多數無運行。以07年為例，當年7月三個月拆息升至4.5厘新高，滬綜指十個月內瀉逾50%，其間拆息長期維持4厘樓上水平。及後拆息回落至1.5厘，A股9個月內飆升超過七成。
港股昨反彈乏力，中段抽高126點後腳軟，收市倒跌126點（0.53%），收報23876點，全周累跌1.7%，為五周以來首次跌市。內銀股表現最差，招行（3968）一周挫近6%，建行（939）及工行（1398）皆跌3%以上。
銀行間資金緊絀，國開行發行250億元（人民幣．下同）定息債亦要變陣，首先債券分兩批發行，繳款日期更在春節以後，第一批150億元於2月10日（年初八）收錢；第二批100億元於2月14日（年十二）收取。
內銀股表現不濟
招行（3968） 昨收報：19.06元 今周變幅：-5.88%
建行（939） 昨收報：7.03元 今周變幅：-3.96%
工行（1398） 昨收報：5.89元 今周變幅：-3.13%
中行（3988） 昨收報：4.17元 今周變幅：-3.02%
交行（3328） 昨收報：7.78元 今周變幅：-2.75%
農行（1288） 昨收報：3.89元 今周變幅：-2.02%