自李寧（2331）同店銷售增長下跌後，同類股份均受拖累，股價處於近期低位，昨日寶勝國際（3813）公佈業績，雖已轉虧為盈，但在弱市中，仍難免一跌。
寶勝截至去年9月止年度，盈利2128萬元（美元．下同），每股盈利0.5美仙，不派息，上年度虧損369萬元。
去年寶勝在重整經營架構，收購及出售部份區域合資公司，經營體育用品的店舖有相當變化。去年9月底，直營店及加盟店分別為2295間及2829間（上年分別為2377間及2913間），由區域合資公司經營直營店及加盟店分別為1661間及1389間（上年分別為2206間及2241間），實際較上年度減少1563間。
營業額增15.8%，毛利只增12.3%，即是毛利率由30.9%降至30%，銷售及經銷開支增5.2%，而佔營業額比例由24.5%降至22.3%，行政開支則減23%。
聯營公司及共控實體的貢獻分別跌67%及64%，盈利分別為85萬元及989萬元，是整頓的影響。
為進行整頓，帶來小量的收益及相當的虧損，因仍在整頓中，已作出若干減值準備，連同衍生金融工具公平值的變動虧損，該等虧損淨額為1659萬元，對實際業績有相當影響。
寶勝於整頓中，亦致力於解決存貨過剩，已由平均周轉期127.5天降至110.8天，已回復合理水平，應收賬周轉期亦由40.4天減少至32.8天，存貨額較上年減少12.6%，而應收賬只增6.3%，低於營業額的增長15.8%，財政狀況亦因而改善，淨借貸由9400萬元降至4000萬元，淨借貸比率由12.5%降至5%。
已度過難關
寶勝的整頓已見成效，但仍未完成，成為未來的可能亮點，例如去年收購的浙江易川於10月完成，對今年業績有助，而其他未如理想的業務仍待整頓，如先作減值，反而成為業績的潛力，完成整頓後將有較佳進賬。寶勝初期的經營結構是錯誤，但經整頓後，已度過難關，市場雖看淡零售體育用品股，而寶勝有其獨特之處，是期望整頓後的復蘇，現價1.23元的PE雖高達31.6倍，但亦不宜過於看淡，相信1.16元有支持，候機短炒。
齊明