江蘇省東台市有位仁兄孫曉平,於98年亞洲金融風暴期間同新婚太太雙雙失業下崗,窮則變變則通,01年隻身由北京去非洲塞內加爾闖天下,打工一年,發覺當地工業極落後,生活物資全賴進口,又因天氣炎熱,居民喜歡着拖鞋多過皮鞋,於是把心一橫借錢兼賣埋鄉下間屋,由溫州進口廉價拖鞋做起生意,漸漸擴展到有足底穴位按摩功能嘅保健拖鞋,仲諗到喺鞋底加防滑、耐磨同吸麈力功能嘅品種,又開拓室外休閒拖鞋同可襯時裝嘅拖鞋,每年生意額800萬元人民幣,被喻為非洲拖鞋王。
唔好睇小一盤小生意,肯動腦肯創新隨時搵到商機,做得夠大夠強上埋市都得。相信唔少人都見過,自己踢緊街邊賣128蚊稍有設計嘅拖鞋,同款喺名店竟然標價800幾蚊。成立於1999年嘅寶峰時尚(1121)係內地出口拖鞋龍頭,亦係Walmart全球200家供應廠商之一,而拖鞋就更係獨家,每年超過1000款設計,亦係GUESS、迪士尼、H&M、POLO等品牌嘅OEM。
寶峰都算內需股
集團自07年起,年均複合銷售及盈利增長分別為17.1%及0.9%,截至2010年9月底,9個月營業額按年增長48.9%至6.34億元(人民幣.下同),純利更增1.3倍至1.04億元,自有品牌為寶人牌及寶峰牌,其餘為OEM產品。寶人牌專攻中高檔市場,平均每對鞋出廠價47元;寶峰牌則主攻中低檔市場,出廠價平均13元,因毛利較OEM高,雖以3折售予經銷商,毛利仍達42.2%及38.1%,至於OEM出廠價平均每對14元,毛利只有29.6%,自有品牌佔盈利比重由07年6.3%,升至去年9月底45%;寶人、寶峰及OEM分佔整體營業收入26.8%、10.7%及62.5%。
假如能以15倍PE定價,相信又係經一番收集後可以突圍嘅新股,唔好忘記,拖鞋都係內需,亞洲仲有好多新興市場如熱辣辣有1億人口嘅菲律賓同4億人口嘅印尼,都係佢嘅目標市場。
胡孟青
作者為獨立股評人