【本報訊】李寧（2331）日前公佈今年公司的營運指標，不但事先張揚定單表現應無起色，更透露須大幅增加廣告推廣方面的開支。全城大行昨幾乎一致調低李寧的盈利預測或目標價，券商普遍認為公司今年盈利將跌約一成，料在業務未見明顯復蘇的迹象前，調低估值（de-rated）的活動將繼續進行。
估今年盈利跌10%
李寧繼前日急瀉8%後，昨再挫4%，收報15.18元，再創20個月來新低。這兩天至少有11間投行大幅調低李寧的盈利預測及目標價，其中大華繼顯大削目標價46%，至全城最低的11.3元。現時亦沒有一間券商給予李寧「買入」的評級。
德銀報告，引述管理層指渠道改革和重塑品牌等過程，要需時兩年，有信心今年內可把舊商標的存貨盡清；近日公司已着手整固南方的分銷網絡，該區同店銷售已見初步改善，重回雙位數字增長。德銀表示，雖然認同公司長遠策略，但擔心在更實質的復蘇迹象前，公司估值將再被降低，故維持其「沽售」評級，目標價14.68元。
摩根大通亦指，由於李寧要大增廣告開支比重達兩個百分點，故要調低公司今年的盈利預測達20%，即按年倒退19%，目標價降至15.6元，維持「中性」評級，強調現在判斷李寧能否扭轉業務下跌趨勢，仍言之尚早，建議投資者不要沾手此股票。
大行評李寧
美林
新目標價：18.5元 調低幅度：19.6% 評級：中性
花旗
新目標價：17.5元 調低幅度：23.9% 評級：持有
高盛
新目標價：16.7元 調低幅度：8.2% 評級：中性
摩根大通
新目標價：15.6元 調低幅度：19.6% 評級：中性
里昂
新目標價：14.5元 調低幅度：26% 評級：跑輸大市
建銀國際
新目標價：12.4元 調低幅度：18.4% 評級：跑輸大市
大華繼顯
新目標價：11.3元 調低幅度：46.2% 評級：沽售