股場放大鏡:俄鋁價值未反映 - 歐陽風

股場放大鏡:俄鋁價值未反映 - 歐陽風

近日多隻中資資源股發盈喜,分別有紫金礦業(2899)、鞍鋼(347)及中國鋁業(2600)等,以經營環境而言,國內資源股未算處於優勢,尤其涉及民生的資源價格仍被政府嚴格限價,鋁價就是其一,在此情況下中鋁仍可扭虧發出盈喜,應該反映了行業復蘇以及供需情況的轉變。
對於全球對鋁材產品的需求以及價格趨勢,日前俄鋁(486)管理層的講法有相當高的參考價值。俄鋁副行政總裁日前表示,全球對商品資源的需求復蘇,料今年全球對鋁的需求增加8%,而中國明年的需求量將增長12%至1800萬噸,中國在新的五年計劃中會致力提高鋁的生產量,料2015年產量達2400萬噸。
由於中國本土的生產量或未能應付自身需要,料2015年對鋁進口會提升400至500萬噸,他又認為相對其他貴金屬,現時鋁價落後,仍有上升空間。事實上2008年金融海嘯前,鋁價為每噸3300美元,現時僅為1400美元,相對於金銀銅價已升破08年水平,鋁價實在落後得交關。由於鋁可以作為銅及鋼的替代品,鋁價有一定追落後動力與空間。

持OAO股份值千億元

鋁材股除了中鋁,規模較大的要數港交所(388)首批引入香港的俄羅斯企業俄鋁。該公司上市後首半年都欠表現,但至去年7月開始突然發威,近兩個月升勢尤其急勁,可見此股或有市場忽略的重要價值未被發掘。
最近涉及俄鋁的一單新聞,是其持有25%的全球最大鎳生產商OAOGMKNorilskNickel,與另一股東出現爭拗,市場傳出俄鋁有可能將手上持股放售,不過其後已經否認。假如俄鋁透過回購條款以120億美元(936億港元)出售OAO,正好可以清還集團130億美元債務,俄鋁的價值可能仍被市場低估都未定。
歐陽風