需求看漲 大行撐中鋁

需求看漲 大行撐中鋁

【本報訊】內地鋁材生產龍頭中國鋁業(2600)日前預告去年度業績扭虧為盈,不僅刺激股價昨急升5.48%,摩根士丹利、滙豐及麥格理更以看好鋁價上漲利好中鋁為由,調高其投資評級或目標價,最高看8.5元,較昨日收市價7.51元,潛在升幅逾13%。

大摩籲增持 目標$8.5

大摩昨發表報告,指隨着環球經濟復蘇帶動鋁需求上升,加上中國鋁材產能擴張放緩及庫存下降,該行對鋁價前景看法更正面,遂將今年鋁價預測上調13%,2012至15年價格平均上調5%,這有助中鋁進一步改善盈利,因此將中鋁評級由「減持」上調至「增持」,目標價亦由6元調高至8.5元。
該行估計,氧化鋁每噸價格平均升10美元,便可令中鋁今年每股盈利提升4%或0.02元(人民幣.下同)。
除中鋁外,大摩昨亦調高俄鋁(486)評級至「增持」,帶動俄鋁升3%,收12.22港元。
麥格理亦看漲鋁價短期走勢,預計鋁價會由目前每噸2450美元,升至2650至2700美元,鑑於中鋁盈利對鋁價走勢非常敏感,只要鋁價變動1%,中鋁盈利便會出現7%至8%波動,因此鋁價走高利好中鋁盈利,故將今明兩年盈利預測上調39%及331%,分別至17億及91億元,同時上調中鋁評級至「中性」。
滙豐研究部預計,中鋁去年第四季稅後盈利在鋁價上升帶動下料達4.31億元,若不計折舊變動帶來的一次性收益,去年賺8.44億元,目前中鋁現貨鋁價較去年第四季平均高2%,預計今年稅後盈利40億元,評級調高至「增持」。

俄鋁估鋁價未見頂

俄鋁副行政總裁OlegMukhamedshin亦看好鋁價仍未見頂,他出席亞洲金融論壇時表示,全球對商品需求復蘇,加上鋁可以作為銅及鋼的代替品,預計今年全球對鋁需求增加8%,中國明年需求增加12%至1800萬噸,然而目前鋁價走勢明顯落後,08年金融海嘯前鋁價每噸3300美元,現時僅2400美元,故鋁價仍有上升空間。
不過,高盛擔心中鋁產鋁成本較同業高,加上澳洲Aurukun鋁土礦項目可能錄得虧損,認為中鋁去年第四季盈利較市場估計遜色。

大行評中鋁

摩根士丹利
評級:調高至增持 目標價:8.5元 潛在變幅*:+13.18%

麥格理
評級:調高至中性 目標價:7.5元 潛在變幅*:-0.13%

滙豐
評級:調高至增持 目標價:8.5元 潛在變幅*:+13.18%

高盛
評級:沽售 目標價:5.3元 潛在變幅*:-29.43%

*與昨日收市價比較