【本報訊】中國本土體育品牌「老大哥」李寧（2331）領先地位正岌岌可危。公司昨日不但在踏入業績公佈緘默期前，親身到港向投資界解畫；連近年絕少現身公司場合的主席李寧本人，都罕有地「御駕親征」到場，親自向分析員呼籲不要專注在短期策略調整上，叫大家要看公司長遠發展。有分析員表示，此舉反映公司業務惡化程度，比市場想像中嚴重得多，今年將要面臨盈利倒退的危機。 記者：吳綺慧
李寧本人及公司一眾管理層，昨日早上與分析員會面，其後管理層繼續與個別投資者進行一對一會談。券商陸續在午後向客戶發出備忘，要再調低李寧今年的盈利預測，觸發李寧股價下午急挫最多逾8%，最後收市瀉7.5%至15.8元，再創近20個月的新低。
籲分析員看長遠發展
李寧自12月中公佈定單倒退的消息以來，不足一個月，股價已累積插水近26%。一名外資零售分析員就估計，今日將再有新一輪券商要調低李寧的盈利預測，相信該股短期跌勢未完。
李寧昨公佈去年營運數據，並透露了對今年業務表現的看法和指標，內容明顯對前景看淡。當中值得注意的是，公司已明確表明，由於渠道改革和改善零售環境仍需一段時間，預計今年第三及第四季的定單增長，都不會高於前兩季水平。李寧今年首季定單修訂後按年只升5.3%，第二季更錄得6%倒退。
除收入增長欠動力外，公司更計劃加大廣告宣傳的投入，罕有地把廣告營銷推廣費用佔收入比率，提升兩個百分點。公司去年有關比重為15%。李寧又預期，由於近日提升了給予分銷商的折扣率，加上生產成本上漲，料毛利率要跌一個百分點。
上季同店銷售增4%
「增加廣告開支兩個百分點，加幅真係出乎意料地多。李寧純利率大概只有10%至11%左右，現在七除八扣，今年分分鐘得番8%，即係就算收入可以按年持平，盈利都要跌兩成！更何況今年收入應該仲要跌」。
另一名零售分析員預計，李寧今年盈利很可能會倒退，希望公司可以「一次過」處理好存貨積壓及整固分銷商網絡等問題，2012年方可重拾增長。
李寧昨日同時公佈去年第四季同店銷售增長，按年升3.6%，全年同店增長率為3.9%。截至去年底，李寧品牌店舖數目已超過7900間，公司計劃今年仍會增加500間。
部份內地體育用品股表現
李寧（2331）
今年第二季定單增長：-6% 昨收報：15.80元 變幅：-7.49%
安踏（2020）
今年第二季定單增長：21% 昨收報：12.56元 變幅：-5.42%
中國動向（3818）
今年第二季定單增長：2.8% 昨收報：3.34元 變幅：-2.05%
特步（1368）
今年第二季定單增長：25% 昨收報：5.40元 變幅：-0.55%
匹克（1968）
今年第二季定單增長：24% 昨收報：5.11元 變幅：-1.54%
361度（1361）
今年第二季定單增長：20%＊ 昨收報：5.10元 變幅：-4.12%
＊為第1及第2季訂貨會增長